금값 급락, 투자자들이 놓친 신호는 무엇인가

금과 은 가격이 급락하며 상승 랠리가 역전됐다. 인플레이션 헤지 자산으로 각광받던 귀금속 시장에 무슨 일이 일어났을까?

2조원 규모의 자금이 하루 만에 귀금속 시장에서 빠져나갔다. 지난해 말부터 꾸준히 상승세를 보이던 금과 은 가격이 갑작스럽게 급락하면서, 투자자들 사이에서는 당혹감이 확산되고 있다.

무슨 일이 일어났나

뉴욕상품거래소(COMEX)에서 금 선물가격은 전날 대비 3.2% 하락한 온스당 2,740달러를 기록했다. 은 역시 4.1% 급락하며 온스당 29.8달러로 마감했다. 이는 지난 3개월간의 상승분을 단숨에 반납한 수준이다.

시장 전문가들은 이번 급락의 배경으로 여러 요인을 지목한다. 우선 미국 연방준비제도의 금리 정책 변화에 대한 기대감이 달라진 점이다. 최근 발표된 경제지표들이 예상보다 견조한 모습을 보이면서, 금리 인하 속도가 둔화될 것이라는 관측이 나오고 있다.

또한 달러 강세도 귀금속 가격 하락에 영향을 미쳤다. 달러 대비 다른 통화들이 약세를 보이면서, 달러로 거래되는 금과 은의 매력이 상대적으로 떨어진 것이다.

흥미로운 점은 기관투자자들의 움직임이다. 골드만삭스와 JP모건 같은 대형 투자은행들은 최근 몇 주간 귀금속 포지션을 줄여왔다. 이들은 "인플레이션 우려가 완화되고 있다"며 "안전자산 수요가 감소할 것"이라고 전망했다.

반면 개인투자자들은 여전히 금에 대한 관심을 보이고 있다. 국내 한국거래소 금 ETF 거래량은 오히려 15% 증가했다. 이는 기관과 개인 간의 시각차를 보여주는 대목이다.

국제통화기금(IMF)의 최근 보고서에 따르면, 각국 중앙은행들의 금 매입은 여전히 활발하다. 특히 중국과 러시아 등은 달러 의존도를 줄이기 위해 금 보유량을 늘리고 있어, 장기적으로는 금값 상승 요인이 남아있다는 분석이다.

국내 투자자들에게 이번 금값 급락은 양날의 검이다. 기존에 금 투자를 하고 있던 이들에게는 손실이지만, 새로 진입하려는 투자자들에게는 기회가 될 수 있다.

삼성자산운용의 한 관계자는 "금값 변동성이 커지면서 단기적인 투자보다는 장기적인 관점에서 접근해야 한다"고 조언했다. 실제로 지난 20년간 금의 연평균 수익률은 7.2%로, 주식시장의 변동성보다는 안정적인 모습을 보여왔다.

국내 금 관련 상품들도 영향을 받고 있다. KB금융의 금 적립식 상품 가입자 수는 전월 대비 8% 감소했지만, 기존 가입자들의 추가 투자는 오히려 늘어났다. 이는 "물타기" 심리가 작용한 것으로 보인다.