머스크의 '무한 확장' 자금 조달, 더 파격적 수단 필요

1조 4000억원. 이것은 일론 머스크가 현재 운영 중인 기업들의 예상 자금 필요액이다. 테슬라의 자율주행 완성, 스페이스X의 화성 프로젝트, xAI의 ChatGPT 추격, 뉴럴링크의 뇌-컴퓨터 인터페이스 상용화까지. 머스크의 야심찬 계획들은 모두 막대한 자본을 요구한다.

하지만 문제는 돈이다. 전통적인 자금 조달 방식만으로는 이 모든 프로젝트를 동시에 밀어붙이기 어려운 상황이 되었다.

머스크버스의 자금 딜레마

머스크의 개인 자산 3000억 달러 중 대부분이 테슬라 주식에 묶여 있다. 주식을 현금화하려면 세금 부담이 크고, 무엇보다 경영권에 타격을 줄 수 있다. 실제로 머스크는 트위터 인수를 위해 테슬라 주식을 대량 매각했을 때 주가 급락을 경험한 바 있다.

각 회사별로 보면 상황이 더 복잡하다. 테슬라는 전기차 시장 경쟁 심화로 마진이 줄어들고 있고, 스페이스X는 스타십 개발에만 연간 30억 달러가 필요하다. 새로 설립한 xAI는 OpenAI와의 경쟁에서 뒤처지지 않으려면 막대한 컴퓨팅 파워 투자가 시급하다.

은행 대출이나 회사채 발행 같은 전통적 방식으로는 이 모든 자금 수요를 충족하기 어렵다. 특히 xAI나 뉴럴링크 같은 초기 단계 기업들은 아직 수익성을 입증하지 못했기 때문이다.

새로운 자금 조달의 실험들

머스크는 이미 몇 가지 창의적인 방법을 시도하고 있다. 스페이스X에서는 직원들에게 자사 주식을 매각할 기회를 제공하는 '세컨더리 마켓'을 운영한다. 이를 통해 회사는 현금을 확보하고, 직원들은 유동성을 얻는다.

테슬라에서는 고객들로부터 선주문금을 받아 운영자금으로 활용하는 모델을 정교화했다. 사이버트럭의 경우 100달러의 예약금만으로도 수십만 대의 선주문을 받아냈다.

하지만 이런 방식들도 한계가 있다. 더 큰 규모의 자금이 필요한 상황에서는 더욱 파격적인 접근이 필요하다.

업계가 주목하는 '머스크식' 해법들

금융업계에서는 머스크가 어떤 새로운 카드를 꺼낼지 주목하고 있다. 가능성 중 하나는 '크로스 컬래터럴' 방식이다. 여러 회사의 자산을 담보로 묶어 대규모 자금을 조달하는 것이다. 테슬라의 기가팩토리, 스페이스X의 로켓 기술, 뉴럴링크의 특허까지 모든 자산을 활용하는 방식이다.

또 다른 가능성은 '토큰화'다. 각 프로젝트별로 디지털 토큰을 발행해 전 세계 투자자들로부터 자금을 모으는 것이다. 머스크의 도지코인 지지를 고려하면 충분히 가능한 시나리오다.

일부에서는 '구독 모델'의 확장도 예상한다. X 프리미엄처럼 각 서비스마다 구독료를 받아 안정적인 현금흐름을 만들고, 이를 바탕으로 자금을 조달하는 방식이다.

한국 기업들에게 주는 시사점

머스크의 자금 조달 실험은 한국 기업들에게도 중요한 교훈을 준다. 삼성전자나 현대차 같은 대기업들도 미래 기술 투자를 위해서는 전통적인 방식을 넘어선 창의적 접근이 필요하다.

특히 스타트업들에게는 더욱 현실적인 문제다. 국내 벤처캐피털 시장이 위축된 상황에서, 머스크식 자금 조달 방법들을 벤치마킹할 필요가 있다. 고객 선주문, 직원 주식 매각, 크로스 마케팅을 통한 자금 확보 등은 충분히 응용 가능한 모델들이다.