샌프란시스코 연준 관세 인플레이션 연구: 물가를 낮추는 관세의 역설

"관세가 오르면 물가도 오른다"는 경제학의 오랜 상식이 뒤집힐 수도 있습니다. 샌프란시스코 연방준비은행(SF Fed)의 최신 연구에 따르면, 특정 조건 하에서 관세 부과가 오히려 인플레이션을 낮추는 효과를 낼 수 있다는 분석이 나왔습니다.

샌프란시스코 연준 관세 인플레이션 연구의 핵심 내용

로이터 통신에 따르면, 이번 연구는 관세가 소비자 가격을 직접적으로 올리기보다 기업의 마진 구조와 공급망 대체 효과에 더 큰 영향을 줄 수 있음을 시사합니다. 통상적으로 관세는 수입품 가격을 높여 물가 상승을 유발하는 것으로 알려졌으나, 연구진은 수입선 다변화와 시장 점유율 경쟁이 오히려 가격 하방 압력을 가할 수 있다고 분석했습니다.

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공급망 재편과 가격 결정의 상관관계

연구 보고서는 관세가 부과될 경우 기업들이 비용 상승분을 소비자에게 전가하기보다, 새로운 공급처를 찾거나 생산 효율성을 극대화하는 경향을 보인다고 설명했습니다. 특히 2026년 현재의 글로벌 무역 환경에서는 이러한 '공급망 탄력성'이 물가 상승을 억제하는 완충 작용을 하고 있다는 것입니다.