미 연준 굴스비 "올해 추가 금리 인하, 하지만 서두르지 않겠다

2.5조 달러. 한국이 보유한 외환보유액의 10배가 넘는 규모다. 이는 미국 연방준비제도가 하루에 처리하는 자금 흐름의 일부일 뿐이지만, 연준의 금리 결정 한 마디가 전 세계 투자자들의 2,500조원을 움직인다.

시카고 연방준비은행의 오스탄 굴스비 총재가 최근 "올해 여러 차례 금리 인하가 있을 것"이라고 전망했다. 하지만 그는 동시에 "성급하게 서두르지는 않겠다"고 신중한 입장을 보였다. 이 발언이 나온 배경과 한국 경제에 미칠 파급효과를 살펴보자.

굴스비의 계산법

굴스비 총재는 현재 5.25-5.50%인 연방기금금리가 점진적으로 하락할 것이라고 예측했다. 그의 논리는 명확하다. 인플레이션이 2% 목표치에 근접하고 있고, 고용시장도 안정세를 보이고 있다는 것이다.

하지만 "서두르지 않겠다"는 표현에 주목해야 한다. 이는 연준이 시장의 기대와 달리 매우 신중한 접근을 취하고 있음을 의미한다. 월스트리트는 올해 3-4차례 금리 인하를 기대하고 있지만, 연준은 경제 데이터를 면밀히 살펴본 후 결정하겠다는 입장이다.

한국에게 의미하는 것

미국의 금리 인하는 한국 경제에 양날의 검이다. 우선 긍정적인 측면을 보자. 미국 금리가 내려가면 달러 강세 압력이 완화되어 원화가 상대적으로 강해질 수 있다. 이는 수입 물가 안정에 도움이 된다.

또한 한국은행도 미국 금리 인하에 발맞춰 기준금리를 낮출 여지가 생긴다. 현재 3.50%인 한국의 기준금리가 미국보다 낮은 상황에서, 미국이 먼저 금리를 내리면 한국도 부담 없이 통화정책을 완화할 수 있다.

하지만 부작용도 만만치 않다. 금리 인하는 자산 시장으로의 자금 유입을 부추긴다. 이미 1,100조원을 넘어선 가계부채 상황에서 부동산 시장이 다시 과열될 위험이 있다.

기업들의 셈법

삼성전자와 SK하이닉스 같은 수출 대기업들은 복잡한 계산을 하고 있다. 미국 금리 인하로 달러 약세가 이어지면 해외 매출의 원화 환산 가치가 줄어든다. 반면 미국 경기가 살아나면 반도체 수요가 늘어날 수 있다.

금융업계는 상반된 반응을 보인다. 은행들은 대출 수요 증가를 기대하지만, 예대마진 축소 우려도 크다. KB금융과 신한금융 같은 대형 금융지주사들은 이미 금리 인하 시나리오에 대비한 수익 모델 조정에 나섰다.

타이밍의 예술

굴스비 총재가 "서두르지 않겠다"고 한 이유는 분명하다. 성급한 금리 인하는 인플레이션을 재점화시킬 위험이 있기 때문이다. 1970년대 미국이 겪은 스태그플레이션의 악몽을 되풀이하지 않으려는 것이다.

시장은 연준의 신중함에 불만을 표하고 있지만, 장기적으로는 올바른 선택일 수 있다. 급격한 정책 변화보다는 예측 가능한 점진적 조정이 시장 안정에 도움이 된다.