비트코인 폭락에 베팅한 ETF가 신고가, 누가 웃고 있나

마이크로스트래티지 주가가 76% 폭락하는 동안 '공매도 ETF'는 275% 급등. 암호화폐 시장의 새로운 수익 모델이 등장했다.

76% 폭락한 주식이 있는데, 이를 노린 투자자들은 오히려 275% 수익을 올렸다면 믿을 수 있을까? 비트코인 시장에서 실제로 벌어지고 있는 일이다.

공매도 ETF의 기록적 상승

GraniteShares 2x Short MSTR Daily ETF(티커: MSDD)가 화요일 114달러로 사상 최고가를 기록했다. 올해 들어서만 13.5% 상승했고, 지난 1년간 무려 275% 급등했다.

이 ETF는 마이크로스트래티지(MSTR) 주가의 일일 변동폭을 -200%로 추적한다. 즉, MSTR이 2% 떨어지면 이 ETF는 4% 오르는 구조다. 지난 1월 10일 출시된 이 상품은 MSTR 하락에 베팅하는 투자자들을 위한 '곰' 전용 무기였다.

비슷한 상품인 Defiance Daily Target 2x Short MSTR ETF(SMST)도 113달러로 11개월 만에 최고가를 찍었다. 작년 8월 출시된 이 ETF 역시 MSTR 약세론자들에게 쏠쏠한 수익을 안겨줬다.

반대편에서는 마이크로스트래티지가 처참한 성과를 보이고 있다. 화요일 126달러까지 떨어져 2024년 9월 이후 최저치를 기록했다. 작년 11월 543달러였던 최고가에서 76% 급락한 셈이다.

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세계 최대 비트코인 보유 상장기업인 마이크로스트래티지는 현재 71만 3502개의 비트코인을 보유하고 있다. 현재 가치로 542억 4000만 달러 규모다. 당연히 비트코인 가격 변동에 주가가 민감하게 반응한다.

비트코인은 올해 들어 12% 하락했고, 화요일에는 7만 3000달러까지 떨어져 2024년 말 이후 최저치를 기록했다. 이후 미국 정부 셧다운 위험이 완화되면서 7만 6000달러 수준으로 반등했다.

이번 사태는 암호화폐 시장에서 새로운 투자 패러다임이 등장했음을 보여준다. 과거에는 비트코인이나 관련 주식이 오를 때만 수익을 낼 수 있었다면, 이제는 하락장에서도 체계적으로 수익을 추구할 수 있는 도구가 생겼다.

특히 마이크로스트래티지 같은 '비트코인 프록시' 주식의 변동성이 비트코인 자체보다 훨씬 크다는 점을 노린 전략이다. 레버리지 효과까지 더해지면서 단기간에 큰 수익을 낼 수 있는 구조가 만들어졌다.

하지만 이런 상품들은 '고위험 단기 전술 도구'라는 경고가 붙어있다. 방향을 잘못 읽으면 손실도 배가된다. 실제로 작년 비트코인이 급등할 때는 이런 공매도 ETF 투자자들이 큰 손실을 봤다.