경제 민족주의 시대가 온다, 당신의 투자는 안전한가

47%. 지난해 미국이 중국산 제품에 부과한 평균 관세율이다. 10년 전만 해도 상상할 수 없었던 숫자다. 하지만 이제 이런 '경제 민족주의'가 예외가 아닌 새로운 표준이 되고 있다.

도널드 트럼프의 재집권이 확실해지면서, 글로벌 경제는 또 다른 전환점을 맞고 있다. 이번엔 단순한 무역전쟁이 아니다. 국가 안보와 경제 주권을 내세운 '경제 민족주의'가 전 세계로 확산되고 있다.

변화의 신호들

신호는 곳곳에서 포착된다. 유럽연합은 중국 전기차에 최대 35% 관세를 부과했다. 일본은 반도체 소재 수출을 제한했고, 인도는 중국 앱 200여 개를 금지했다. 각국이 '자국 우선' 정책을 경쟁적으로 도입하고 있다.

한국도 예외가 아니다. 정부는 K-반도체 벨트 조성에 300조원을 투입하겠다고 발표했다. 중국 의존도를 줄이고 공급망을 다변화하겠다는 의도다. 삼성전자와 SK하이닉스는 미국 공장 건설을 서두르고 있다.

문제는 이런 변화가 비용을 수반한다는 점이다. 글로벌 컨설팅 회사 맥킨지는 공급망 재편으로 인한 추가 비용이 연간 2조 달러에 이를 것이라고 추산했다. 결국 이 비용은 기업과 소비자가 떠안게 된다.

승자와 패자가 갈린다

경제 민족주의 시대의 승자와 패자는 명확하다. 승자는 자국 내 생산기지를 확보한 기업들이다. 테슬라는 중국, 독일, 미국에 각각 공장을 두고 현지 시장을 공략한다. 관세 장벽을 우회하면서 비용도 절감하는 일석이조 전략이다.

반면 특정 국가에 집중된 공급망을 가진 기업들은 타격이 클 수밖에 없다. 중국에만 의존했던 애플은 베트남과 인도로 생산기지를 이전하고 있지만, 전환 비용만 수십억 달러에 이른다.

한국 기업들의 고민도 깊어지고 있다. 중국은 여전히 한국의 최대 교역국이지만, 미국의 압박도 무시할 수 없다. 현대차는 미국 공장 증설을 결정했고, LG에너지솔루션은 북미 배터리 생산능력을 3배로 늘리기로 했다.

투자자들이 주목해야 할 것

투자자 관점에서 경제 민족주의는 기회와 위험을 동시에 제공한다. 각국 정부가 자국 산업 육성에 나서면서 관련 기업들의 주가는 상승 동력을 얻고 있다. 미국의 인플레이션 감축법으로 청정에너지 기업들이 혜택을 봤듯, 한국의 K-반도체 정책도 관련 주식들을 끌어올리고 있다.

하지만 위험도 만만치 않다. 글로벌 공급망이 분절되면서 효율성이 떨어지고 비용이 상승한다. 국제통화기금(IMF)은 경제 블록화로 인한 글로벌 GDP 손실을 연간 1.5%로 추산했다. 장기적으로는 인플레이션 압박 요인이 될 수 있다.

특히 한국처럼 수출 의존도가 높은 국가는 타격이 클 수 있다. 주요 교역국들 사이에서 줄타기를 해야 하는 상황이 계속될 전망이다.