금값 상승 뒤에 숨은 '불안의 경제학

시티그룹이 예측한 금값 전망과 그 배경. 2026년 후반 조정 가능성에도 불구하고 지정학적 리스크가 금을 지지하는 이유를 분석합니다.

2,700달러를 돌파한 금값이 다시 화제다. 시티그룹이 최근 발표한 보고서에서 금값 상승을 뒷받침하는 요인들을 분석하며, 2026년 후반 일부 조정 가능성에도 불구하고 당분간 강세를 유지할 것이라고 전망했기 때문이다.

불확실성이 만든 '황금 시대'

시티그룹의 분석에 따르면, 현재 금값 상승을 이끄는 핵심 동력은 지정학적 리스크다. 우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 정세 불안, 미중 갈등 심화 등이 투자자들을 안전자산인 금으로 몰아가고 있다는 분석이다.

특히 주목할 점은 중앙은행들의 금 매입이 지속되고 있다는 사실이다. 러시아의 SWIFT 배제 이후 달러 의존도를 줄이려는 움직임이 전 세계로 확산되면서, 각국 중앙은행들이 외환보유액 다변화 차원에서 금 비중을 늘리고 있다.

하지만 시티그룹은 2026년 후반부터는 금값 상승세가 다소 꺾일 수 있다고 전망했다. 주요 이유는 다음과 같다.

먼저 지정학적 긴장이 완화될 가능성이다. 우크라이나 전쟁이 어떤 형태로든 마무리되거나, 중동 정세가 안정화될 경우 안전자산 수요가 줄어들 수 있다.

또한 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 변화도 변수다. 현재는 금리 인하 기조가 금값에 유리하게 작용하고 있지만, 인플레이션이 재점화되거나 경제가 과열될 경우 금리 인상 압박이 커질 수 있다.

한국 투자자들에게 이번 전망이 시사하는 바는 명확하다. 단기적으로는 금 투자의 매력이 여전하다는 것이다.

실제로 국내 금 관련 상품들의 수익률을 보면, 올해 들어 20% 이상 상승한 상품들이 많다. KB금융의 금 연계 펀드나 삼성자산운용의 금 ETF 등이 대표적이다.

다만 주의할 점도 있다. 금은 달러로 거래되기 때문에 환율 변동 리스크를 고려해야 한다. 원-달러 환율이 하락하면 원화 기준 금값 수익률은 줄어들 수 있다.

또한 금은 이자나 배당을 주지 않는 자산이므로, 포트폴리오에서 차지하는 비중을 적절히 조절하는 것이 중요하다. 전문가들은 보통 전체 자산의 5-10% 수준을 권장한다.