비트코인 채굴업계 위기가 예고하는 반등 신호

미국을 강타한 극한 한파가 비트코인 채굴업계를 뒤흔들고 있다. 전력비 상승과 운영 중단으로 인해 글로벌 해시레이트가 20% 급락했지만, 암호화폐 분석가들은 오히려 이를 매수 기회의 전조로 보고 있다.

채굴업체들의 집단 항복

비트코인 네트워크를 보호하는 전체 연산력인 해시레이트가 1.2 제타해시(ZH/s)에서 950 엑사해시(EH/s)로 급락했다. 이는 약 20%에 해당하는 수치로, 다음 난이도 조정에서 17% 하락이 예상된다. 이런 규모의 난이도 하락은 2021년 7월 중국의 비트코인 채굴 금지 이후 처음이다.

글래스노드의 해시 리본 지표에 따르면, 30일 이동평균이 60일 이동평균 아래로 떨어지면서 '채굴업체 항복' 국면에 진입했다. 이 지표는 단순해 보이지만, 과거 비트코인의 주요 바닥을 정확히 포착해왔다.

역사가 말하는 패턴

해시 리본의 예측력은 놀라울 정도로 일관적이다. 2022년 FTX 붕괴 당시 비트코인이 1만5000달러 근처에서 바닥을 찍은 후, 해시 리본이 정상화되면서 2만2000달러까지 반등했다.

2024년 중반에도 비슷한 패턴이 반복됐다. 일본 엔 캐리 트레이드 청산과 함께 해시 리본 항복이 발생한 후, 비트코인은 8월 4만9000달러에서 바닥을 찍고 이듬해 1월 10만 달러까지 급등했다.

가장 최근인 작년 11월에도 해시 리본이 항복 신호를 보냈을 때 비트코인은 8만 달러 근처에서 저점을 형성했다. 현재 8만8000달러 수준에서 거래되고 있어, 약 10%의 상승을 기록했다.

채굴업체 관점에서 본 시장 심리

해시 리본이 유효한 이유는 채굴업체들의 경제적 현실을 반영하기 때문이다. 전력비가 상승하거나 비트코인 가격이 하락하면, 수익성이 떨어진 채굴업체들이 가장 먼저 장비를 끈다. 이들은 보유한 비트코인을 매도해 운영비를 충당해야 하는 상황에 내몰린다.

하지만 약한 채굴업체들이 퇴출되고 나면, 남은 업체들의 수익성은 개선된다. 네트워크 난이도가 하락하면서 같은 연산력으로도 더 많은 비트코인을 채굴할 수 있게 되고, 매도 압력도 줄어든다.

이번에도 패턴이 반복될까

물론 과거 성과가 미래를 보장하지는 않는다. 이번 해시레이트 하락은 중국의 정책 변화나 시장 붕괴가 아닌, 일시적인 기상 현상에 기인한다는 점에서 차이가 있다. 한파가 지나가면 채굴업체들이 빠르게 운영을 재개할 수 있어, 회복 속도가 더 빠를 수도 있다.

하지만 한국의 비트코인 투자자들에게는 여전히 의미 있는 신호다. 국내 암호화폐 거래소에서도 비트코인 거래량이 최근 증가하고 있으며, 기관 투자자들의 관심도 높아지고 있다. 업비트와 빗썸 등 주요 거래소의 김치 프리미엄도 소폭 확대되는 모습이다.