비트코인이 멈춘 사이, 은이 암호화폐 거래소 점령하다

암호화폐 거래소에서 은이 솔라나와 XRP보다 더 많이 거래되고 있다면, 무언가 변하고 있다는 신호다.

Hyperliquid라는 탈중앙화 파생상품 거래소에서 은 선물 계약(SILVER-USDC)이 24시간 거래량 9억9400만 달러를 기록하며 비트코인과 이더리움 다음으로 활발한 거래 종목이 되었다. 이는 암호화폐 네이티브 플랫폼에서 전통 자산이 주요 암호화폐들을 제치고 거래량 상위권에 오른 이례적인 현상이다.

암호화폐 인프라의 새로운 활용법

CoinGecko 데이터에 따르면, 은 계약은 거래량 기준으로 비트코인, 이더리움 페어 다음 3위를 차지했다. 솔라나나 XRP 같은 주요 알트코인들보다 높은 순위다. 미결제약정은 1억5450만 달러에 달하고, 펀딩 비율은 약간 마이너스를 기록하고 있어 단순한 투기적 롱 포지션이 아닌 헤징과 변동성 거래 목적의 양방향 포지셔닝임을 시사한다.

이는 단순히 은 가격이 오른 것 이상의 의미를 갖는다. 암호화폐 전용으로 설계된 탈중앙화 거래소에서 전통 자산이 이 정도 비중을 차지한다는 것은, 트레이더들이 암호화폐 인프라를 활용해 비트코인이나 이더리움으로는 효율적으로 표현할 수 없는 투자 관점을 실현하고 있다는 뜻이다.

비트코인의 '방어적 균형'

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한편 비트코인은 8만8000달러 근처에서 움직임이 제한되고 있다. Glassnode 분석에 따르면 현재 비트코인은 '방어적 균형' 상태에 있다. 현물 누적 거래량 델타가 급격히 마이너스로 전환되었고, 이는 상승 랠리 때마다 매도 압력이 나타나고 있음을 의미한다.

ETF 자금 유입도 둔화되어 추가 수요 동력이 약해졌다. 파생상품 시장에서는 미결제약정이 줄어들고 펀딩 비율이 불균등하며, 옵션 스큐가 상승해 상승 확신보다는 하락 보호에 대한 수요가 늘고 있다는 신호를 보내고 있다.

결과적으로 비트코인은 붕괴하지는 않지만 트렌드도 형성하지 못하는 상황이다. 가격 안정성 뒤에는 적극적인 매수세 부족과 레버리지 사용 기피가 숨어 있다.

하드 자산으로의 자본 이동

이런 맥락에서 Hyperliquid의 은 거래 급증은 시장 심리 변화를 보여주는 명확한 신호다. 금은 지난 30일간 15%, 6개월간 50% 이상 상승하며 같은 매크로 스트레스 트레이드를 반영하고 있다. 자본이 암호화폐 베타보다는 하드 자산으로 이동하고 있는 것이다.

국내 투자자들에게 이는 흥미로운 시사점을 제공한다. 전통적으로 금 투자는 은행이나 증권사를 통해 이뤄졌지만, 이제 암호화폐 인프라를 통해서도 가능해졌다. 24시간 거래, 낮은 수수료, 글로벌 접근성 등 암호화폐 거래소의 장점을 전통 자산 투자에도 활용할 수 있게 된 것이다.