엔비디아 독주에 균열? 세레브라스 IPO가 던지는 질문

엔비디아 없이 AI를 돌릴 수 있을까? 한 스타트업이 그 질문에 200억 달러짜리 답을 들고 증시 문을 두드리고 있다.

세레브라스, 다시 IPO 도전장

세레브라스(Cerebras)가 2026년 4월 18일, 미국 증권거래위원회(SEC)에 IPO 신청서(S-1)를 제출한다. 2024년 한 차례 서류를 냈다가 재무 정보와 전략 보완을 이유로 철회한 지 약 반 년 만의 재도전이다. 지난해 9월 기준 기업가치는 81억 달러(약 11조 원). 하지만 이번엔 분위기가 다르다.

핵심 변수는 오픈AI다. 올해 초 세레브라스는 오픈AI에 2028년까지 최대 750메가와트 규모의 컴퓨팅 파워를 제공하는 계약을 발표했고, 계약 규모는 당초 100억 달러에서 최근 200억 달러(약 28조 원) 이상으로 확대됐다. 오픈AI는 이 계약의 대가로 세레브라스 주식을 살 수 있는 워런트(주식매수청구권)까지 받는다. 단순 고객이 아니라 잠재적 주주가 되는 셈이다.

여기에 오라클도 가세했다. 오라클 CEO 클레이 마구이크는 지난 3월 실적 발표 콘퍼런스콜에서 자사 클라우드 서비스에 세레브라스 칩을 포함한다고 언급했다. 오라클의 가격표엔 아직 세레브라스가 명시되지 않았지만, 추가 확장 가능성이 점쳐진다.

세레브라스는 무엇이 다른가

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2016년 캘리포니아 서니베일에서 창업한 세레브라스의 무기는 '속도'다. 엔비디아 GPU가 병렬 연산에 최적화된 범용 칩이라면, 세레브라스의 웨이퍼스케일 엔진(WSE)은 웨이퍼 전체를 하나의 거대한 칩으로 쓰는 방식이다. 이 구조는 AI 모델이 사용자 질문에 답을 생성하는 속도, 즉 '추론(inference)' 속도에서 압도적 강점을 발휘한다.

세레브라스는 지금 칩을 직접 팔기보다 자체 데이터센터를 운영하며 클라우드 서비스 형태로 컴퓨팅 파워를 제공하는 모델로 전환 중이다. 오픈AI의 코딩 도구가 이미 세레브라스 인프라 위에서 돌아가고 있다.

CEO 앤드류 펠드먼은 2012년 서버 스타트업 씨마이크로(SeaMicro)를 AMD에 3억 5,500만 달러에 매각한 이력이 있다. 2018년엔 일론 머스크가 세레브라스 인수를 타진했다는 일화도 있다. 주요 투자자 중엔 오픈AI CEO 샘 올트먼도 포함돼 있다.

왜 지금이 중요한가: 한국 투자자에게 묻는 것

2022년 이후 미국 기술주 IPO 시장은 사실상 가뭄이었다. 기관과 개인 투자자 모두 성장성 높은 AI 기업의 상장을 기다려왔다. 앤스로픽과 오픈AI도 올해 상장을 검토 중이라는 관측이 나오면서, 세레브라스의 S-1 제출은 AI IPO 시대의 신호탄이 될 수 있다.

한국 투자자 입장에서 이 뉴스는 두 가지 층위로 읽힌다. 첫째, 직접 투자 기회다. 세레브라스 IPO가 성사되면 미국 주식 직접투자(서학개미)를 통해 접근할 수 있다. 다만 81억 달러 기업가치가 200억 달러 계약을 얼마나 반영할지, 수익성은 어떤지는 S-1 공개 후 꼼꼼히 따져야 한다.

둘째, 간접 영향이다. 삼성전자와 SK하이닉스는 엔비디아향 HBM(고대역폭메모리) 공급에 사활을 걸고 있다. 세레브라스처럼 엔비디아 대안 칩이 부상할수록, HBM 수요처가 분산되고 협상 구도도 달라질 수 있다. 세레브라스의 WSE 칩이 어떤 메모리 구조를 쓰는지, 국내 반도체 기업과 협력 가능성이 있는지도 향후 주목할 지점이다.