XRP暴落16%の裏に潜む「レバレッジ解消」の現実

4600万ドル。これが24時間でXRP市場から消えた金額だ。

2月5日、XRPは16%を超える暴落を記録し、価格は1.29ドルまで下落した。ビットコインが7%下落する中、主要暗号資産の中で最悪のパフォーマンスとなった。

レバレッジの罠が引き起こした連鎖反応

今回の暴落を増幅させたのは、デリバティブ市場での強制売りだった。Coinglassのデータによると、4600万ドルのXRP清算のうち、4300万ドルが強気ポジションの清算だった。

これは単純な現物売りではない。レバレッジをかけた投資家たちが、価格が重要な技術的水準を下回ったことで一斉に市場から退場させられた結果だ。チャートは典型的なパターンを示している：一日中のじわじわとした下落の後、セッション終盤に急激な下落が発生した。

価格が1.44ドルのサポートラインを下回ったことで、これまで支持線だった水準が今度は抵抗線に転じた。次の心理的な目標は1.00ドルとなる。

好材料も無力だった現実

皮肉なことに、XRPとリップル社にとって好材料が相次いでいた。

今週初め、FlareとHex Trustが機関投資家向けのFXRP発行とFLRステーキングへのアクセスを発表。これは機関投資家がXRPを売却せずにDeFiで活用できる仕組みだ。また、リップル社はルクセンブルクで電子マネーライセンスを取得し、機関向けプライムブローカレッジプラットフォーム「Ripple Prime」にHyperliquidを追加した。

しかし、これらのニュースは市場センチメントを押し上げることはできなかった。投資家たちがこの構造をXRPの有意義な需要とまだ見なしていないか、機関投資家の資金流入が本格化するのはまだ先だと考えているかのどちらかだろう。

ファンダメンタルズより投機が支配する構造

XRPの価格動向は、採用拡大といった長期的な物語よりも、ポジショニングとモメンタムの突発的な変化に左右されることが多い。今回の暴落はまさにその典型例だ。

日本の投資家にとって、この現象は馴染み深いかもしれない。1980年代後期のバブル期、株式市場も同様にファンダメンタルズから乖離した投機的な動きに支配されていた。暗号資産市場は、その構造的な未成熟さゆえに、こうした現象がより顕著に現れる。

SBIホールディングスやマネックスグループなど、日本の金融機関もXRP関連事業に投資してきたが、こうした価格変動の激しさは機関投資家の参入を躊躇させる要因ともなっている。