60億ドルの含み損でも買い続ける理由：BitMine社の戦略を読む

イーサリアム最大保有企業BitMine社が週間最大の4.1万ETH購入。60億ドル含み損の中での積極投資戦略の意図とは？暗号資産市場の新たな局面を分析。

60億ドルの含み損を抱えながらも、なぜ買い続けるのか。イーサリアム最大の企業保有者であるBitMine Immersion Technologiesが、価格下落の最中に今年最大規模の購入を実行した背景には、従来の弱気市場とは異なる確信があった。

逆張りの論理：価格と活動量の乖離

BitMineは先週、4万1,788ETH（現在価格で約9,600万ドル相当）を購入し、総保有量を428万5,125ETHまで押し上げた。これはイーサリアム総供給量の約3.55%に相当する規模だ。

週末にイーサリアム価格が2,300ドル付近まで下落したことで、同社の推定含み損は約60億ドルに膨らんだ。月曜日の米国株式市場ではBMNR株が5%下落し、7ヶ月ぶりの安値を記録している。

BitMineのトーマス・リー会長は、今回の価格下落が過去の弱気市場とは本質的に異なると指摘する。「2021-2022年や2018-2019年の暗号資産の冬の時代には、イーサリアムの取引活動とアクティブウォレット数が減少していました。しかし過去12ヶ月間に見られる現象は、これとは正反対です」

実際、イーサリアムブロックチェーンの日次取引数とアクティブアドレス数は最近、過去最高を記録している。価格は下落しているが、ネットワークの利用は活発化しているという現象だ。

リー会長は価格下落の要因として、10月の暗号資産クラッシュの余波と、最近の貴金属価格上昇が暗号資産市場から流動性を奪っていることを挙げた。

価格変動リスクを抱える一方で、BitMineは保有ETHの約3分の2にあたる290万ETH近くをステーキングに回している。これにより年間約1億8,800万ドルのステーキング収益を得る見込みだ。

同社の資産構成は、ETH以外に193BTC、5億8,600万ドルの現金、Beast Industriesへの2億ドル出資、Eightco Holdingsへの2,000万ドル出資を含み、総資産は107億ドルに達している。

日本の暗号資産投資家にとって、BitMineの戦略は興味深い示唆を与える。同社は短期的な価格変動よりも、イーサリアムエコシステムの長期的な成長に賭けている。特に、DeFi（分散型金融）やNFT市場の拡大、企業のブロックチェーン活用が進む中で、ネットワーク活動の活発化は重要な指標となる。

日本企業もソニーのブロックチェーン事業参入や三菱UFJのデジタル通貨実証実験など、徐々にこの分野への関心を高めている。BitMineの長期投資戦略は、こうした技術革新の波を捉えようとする姿勢の表れと言えるだろう。