テンセント、AI投資で1,090億ドルの売上を達成

AIに賭けた巨人が、その答えを数字で示した。

テンセントは2026年3月19日、2025年通期の決算を発表しました。売上高は7,518億元（約1,090億ドル）に達し、アナリスト予測の7,507億元をわずかに上回りました。単なる「予測超え」ではなく、その中身に注目する必要があります。

数字の裏側：何がテンセントを動かしたのか

会長兼CEOの馬化騰（マー・ホァトン）氏は声明の中でこう述べています。「AIの能力が広告ターゲティングを改善し、ゲームへのエンゲージメントを高め、クラウドビジネスは規模を伴う収益成長と利益を実現した」と。

この一文が、テンセントの2025年を凝縮しています。

セグメント別に見ると、国内ゲーム収益は1,642億元で前年比18%増という力強い成長を記録しました。新作「Delta Force」のヒットと、長期稼働タイトルの安定した収益が支えました。海外ゲーム収益は774億元、WeChatを中心とするソーシャルネットワーク収益は5%増の1,277億元でした。フィンテック・ビジネスサービス部門も8%増の2,294億元と堅調です。

特に注目すべきは第4四半期です。2024年同期比13%増の1,944億元を記録し、アナリスト予測（1,935億元）を上回りました。これは単発の好調ではなく、年間を通じた成長の勢いが年末にかけても持続していることを示しています。

なぜ今、この決算が重要なのか

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テンセントのAI投資は、単なる流行への追随ではありません。同社はAI人材の積極採用とインフラ整備を進めながら、既存事業との統合を着実に深めています。広告精度の向上、ゲームの個人化、クラウドサービスの拡充——これらはAIが「コスト」ではなく「収益エンジン」として機能し始めた証拠です。

クラウド部門においては、テンセントは欧州展開と中東でのデータセンター拡張を計画していました。しかし、イラン情勢の変化がこの計画に影響を与える可能性があります。CNBCはテンセントに確認を求めていますが、地政学リスクが中国テック企業のグローバル展開に影を落とす構図は、今後も続くでしょう。

日本企業への視点：ゲームと広告の戦場

日本の投資家やビジネスリーダーにとって、テンセントの躍進は対岸の火事ではありません。

ゲーム分野では、任天堂やソニーが競合するグローバル市場において、テンセント傘下の企業（ライアットゲームズ、エピックゲームズへの出資など）が存在感を増しています。国内ゲーム収益18%増というペースは、日本のゲーム大手が注視すべき数字です。

広告技術においては、AIによるターゲティング精度の向上がテンセントの広告収益を押し上げています。日本の広告市場でも、デジタル広告のAI化は急速に進んでいますが、プラットフォームの規模と学習データの量において、中国テック企業との差が広がる可能性があります。

また、フィンテック部門の成長（8%増）は、PayPayなどを擁する日本のモバイル決済市場との比較で考えると興味深い。中国ではWeChat Payが日常生活に深く根ざしており、そのエコシステムの強さがテンセント全体の収益基盤を支えています。

投資家の視点：「現金を生む木」の価値

馬化騰氏は「高い回復力と現金創出力を持つコアビジネスが、AI投資の資金源となっている」と述べました。これは投資家にとって重要なシグナルです。

テンセントは「AIのために赤字を出す」企業ではなく、「既存の収益でAIに投資できる」企業です。この財務的な余裕が、長期的な競争力の源泉となり得ます。一方で、中国政府の規制リスクや地政学的な緊張は、依然として株価の変動要因として残ります。