AIの波に飲まれるソフトウェア業界：20%の下落が示す新たな現実

20年の歴史を持つクラウドストレージ企業BoxのCEO、アーロン・レビー氏は「これまでで最もエキサイティングな瞬間」と語る。しかし、ウォール街の見方は正反対だ。

同社株価は2026年に入って17%下落し、年初には2023年以来最大の月間下落を記録した。これはBoxだけの問題ではない。AI（人工知能）エージェントの台頭により既存ソフトウェア企業が淘汰されるのではないかという投資家の懸念が、業界全体を襲っているのだ。

業界全体を覆う「AI恐怖症」

WisdomTree Cloud Computing Fundは2026年に入って約20%急落し、今週だけで6.5%下落した。個別企業の状況はさらに深刻だ。

• HubSpot：2025年の42%下落に続き、今年は39%下落
• Figma：40%急落
• Atlassian：35%下落
• Shopify：29%下落

約3年前にOpenAIのChatGPTによって始まった生成AI革命は、今やビジネス領域に本格的に進出している。数秒から数分のテキスト入力だけで、アプリやウェブサイト、その他のデジタル製品を作成できる新しいツールが次々と登場しているのだ。

経営陣の「認知的不協和」

レビー氏は業界内で起きている「認知的不協和」について説明する。企業は新技術が自社製品を強化する力を実感する一方で、AIが自分たちを破壊するのではないかという外部からの恐怖とも向き合わなければならないからだ。

「企業がリソースや時間、エネルギーをどこに投入する傾向があるかという点で、やや誤解があります」とレビー氏はCNBCの番組で語った。彼は、企業はバックオフィスソフトウェアや顧客関係管理システムを自社で開発するよりも、専門ベンダーから購入する方を好むと主張している。

Salesforceのマーク・ベニオフCEOも同様の論理を展開する。12月にCNBCで「我々は顧客のデータをすべて持っている」と述べ、営業と顧客サービスワークフローを自動化するAgentforceについて「Salesforce史上最も急成長している製品」と語った。

Anthropic Claude：新たな脅威の具現化

売り圧力が加速する大きなきっかけとなったのは、Claude AIモデルの開発者Anthropicの進歩だった。金曜日、同社はClaude Cowork生産性ツールに新たな法務、財務、製品マーケティング機能を発表し、カスタマイズを可能にするオープンソースライセンスでプラグインをリリースした。

ClaudeはOpenAIのGPTモデルやGoogleのGeminiと真っ向勝負を挑んでいるが、AIの広範囲な導入を検討している大企業へのサブスクリプション販売に焦点を当てている点が特徴だ。

ソフトウェア会社The Access Groupのプロダクト担当シニアディレクター、セルソ・ピント氏は月曜日のX投稿で「この技術には畏敬の念を抱いている」と述べ、CoworkとClaude Codeソフトウェア開発製品を使ってマーケティングコピーのレビュー、技術的問題の修正、法的文書の作成を行ったと明かした。

投資機会か、それとも構造的変化か

公開市場と非公開市場は、インフラ企業とトップモデル開発者がAIの勝者であり、ソフトウェア企業は今日のビジネスがどれほど好調に見えても敗者になる可能性が高いと判断している。

今月初め、Anthropicは3500億ドルの企業価値での100億ドル資金調達のタームシートに署名した。OpenAIは8000億ドル超の企業価値を検討していると報じられ、Googleの親会社Alphabetは過去1年で株価が60%超上昇し、時価総額が4兆ドルに達した。

一方で、一部の技術投資家やアナリストは、現場ではIT購買者がソフトウェアソリューションを削減している兆候は見られないと反論している。Stifelのアナリストは先月、HubSpotについて「CRM企業のビジネスは好調に見える」との報告書を発表した。

長年クラウドソフトウェアに投資してきたBessemer Venture Partnersのバイロン・ディーター氏は「押し目買い」のアプローチを取っている。水曜日のX投稿で「混沌は機会を生む！適切な民間・公開ソフトウェアに賭ける確信を持つ人々にとって、今まさに大きな利益を上げるチャンスです」と書いた。