テスラ初の売上減少、電気自動車の王者に何が起きたのか

177億ドル。これはテスラの2025年第4四半期における自動車事業の売上高です。前年同期比で11%の減少となり、同社創業以来初めて年間売上が前年を下回るという歴史的な転換点を迎えました。

数字が語る厳しい現実

テスラの2025年第4四半期の販売・生産台数は、前年同期比で16%減少していました。今回発表された決算資料により、この販売不振が財務面に与えた具体的な影響が明らかになりました。

自動車事業の売上減少は避けられませんでしたが、他の事業分野では異なる動きを見せています。エネルギー貯蔵事業は38億ドルで25%の成長、サービス事業も34億ドルで18%の増加を記録し、全体の落ち込みを部分的に相殺しました。

電気自動車市場の変化

テスラの業績悪化は、電気自動車市場全体の成熟化を反映しています。2024年が「悪い年」だったとすれば、2025年は「さらに悪い年」となりました。初期の爆発的成長期を終え、同社は新たな競争環境に直面しています。

中国のBYDをはじめとする競合他社の台頭、各国の電気自動車補助金削減、そして消費者の購買力低下など、複数の要因が重なっています。日本市場でも、トヨタや日産が電気自動車戦略を強化する中で、競争は激化の一途をたどっています。

多角化戦略の成果と限界

注目すべきは、テスラのエネルギー事業とサービス事業の好調さです。エネルギー貯蔵システムの25%成長は、同社が単なる自動車メーカーから総合エネルギー企業への転換を進めていることを示しています。

日本では再生可能エネルギーの導入が加速しており、家庭用蓄電池や産業用エネルギー貯蔵システムの需要が高まっています。テスラのこの分野での成長は、日本のエネルギー政策や企業の脱炭素戦略にも影響を与える可能性があります。

投資家と市場の反応

テスラの株価は長年にわたり、同社の成長期待を反映して高い評価を受けてきました。しかし、今回の売上減少は、その成長神話に疑問符を投げかけています。

投資家にとって重要なのは、この減少が一時的な調整なのか、それとも構造的な変化の始まりなのかという点です。イーロン・マスク氏の他事業への注力や、自動運転技術の開発遅れなども、投資判断に影響を与える要因となっています。