暗号資産トークン化の次の段階：実用性が鍵となる理由

22億ドル。これは現在、世界最大のトークン化された米国債ファンドであるBlackRockのBUILDファンドが保有する資産額です。しかし、この数字の背後には、トークン化業界が直面する根本的な課題が隠されています。

香港で開催されたConsensusカンファレンスで、SecuritizeとOndo Financeの幹部たちは明確なメッセージを発信しました。トークン化の次の段階は、市場の誇大宣伝ではなく、実世界での実用性によって推進されるということです。

制度的関心は高いが、配布に課題

Securitizeのエコシステム責任者であるGraham Ferguson氏は、現状について率直に語りました。「トークン化に興味を持つ企業、発行者、会社には事欠きません」しかし、問題は別のところにあります。「これらの資産を取引所を通じてオンチェーンで、世界的に規制に準拠した方法で配布する方法を見つけることが私たちの課題です」

実際、Ferguson氏が指摘する最大の障壁は、規制遵守と配布の複雑さです。「私たちが直面する最大の問題は、規制された事業体としての義務を遵守するために必要な要件について、取引所やDeFiプロトコルとコミュニケーションを取ることです」

SecuritizeはBlackRockなどの企業と提携し、米国債ファンドを含む実世界資産のトークン化を進めています。2024年に開始されたBlackRockのBUILDファンドは、現在22億ドル超の資産を保有し、市場最大のトークン化された米国債ファンドとなっています。

実用性が成功の鍵

同じくトークン化された米国債とETFに焦点を当てるOndo Financeは、rwa.xzyのデータによると約20億ドルの総ロック価値（TVL）を持っています。同社のグローバル展開担当マネージングディレクターであるMin Lin氏は、現在のトークン化された米国債は潜在市場のほんの一部に過ぎないと述べています。

両社の幹部は、トークン化の次の段階は、ユーザーがトークン化された資産で実際に何ができるかによって推進されると強調しました。Ondoは最近、トークン化された株式とETFをDeFiの永続契約における証拠金担保として使用できるようにしました。これは業界初の試みだとLin氏は説明します。

「これにより、これらのトークン化された資産の実用性の観点から、はるかに多くの資本効率性がもたらされます」とLin氏は付け加えました。

Ferguson氏も同意し、プログラマブルなコンプライアンスや高速決済などの技術的優位性だけでは十分ではないと主張しています。「実用性が圧倒的に第一位です。それが次の段階を推進するものです」

日本市場への示唆

日本では、金融庁がデジタル資産に対する規制枠組みを慎重に構築している中で、この議論は特に重要な意味を持ちます。日本の金融機関は伝統的にリスク管理と規制遵守を重視してきましたが、トークン化の波は避けられません。

野村證券やSBIホールディングスなどの日本の主要金融機関は、すでにデジタル資産分野への参入を模索しています。しかし、海外の事例が示すように、成功の鍵は技術そのものではなく、顧客にとっての実用的価値の提供にあります。