AI時代のソフトウェア企業「戦時と平時」の分水嶺

1兆ドル。これは今年わずか1週間でエンタープライズソフトウェア企業が失った時価総額の規模だ。

2026年のモルガン・スタンレー・テック・メディア・テレコム会議では、OpenAIのサム・アルトマン氏、NVIDIAのジェンセン・ファン氏、Microsoftのサティア・ナデラ氏など、AI業界の巨頭が一堂に会した。しかし最も注目すべきは、数十社のエンタープライズソフトウェアCEOたちが投資家に向けて発した、生存をかけた必死のメッセージだった。

質問の性質が変わった

モルガン・スタンレーのグローバル・テクノロジー投資銀行部門責任者であるデビッド・チェン氏は、昨年からの最大の変化を「質問の性質」だと指摘する。

2025年、企業はAIを使ってコスト削減を図る話をしていた。コパイロットや自動化ツールで運営費を数パーセント削る程度の効率化だ。しかしチェン氏によれば、それはもはや「当たり前のこと」になった。

「投資家はAIでの効率化の話なんて聞きたくない」とチェン氏は語る。「彼らが本当に知りたいのは、あなたの会社はAIの恩恵を受ける側なのか、それともAIに脅かされる側なのか、ということです」

決定論的ソフトウェアの生存戦略

チェン氏は興味深い分類を示した。ソフトウェア企業を二つに分ける境界線だ。

一つは給与計算や請求書送付など「決定論的」な機能を持つ企業。2%の誤差も許されない、正確性が生命線の分野だ。もう一つは公開データを整理して見栄えの良いインターフェースで提供する企業。

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前者にはまだ「堀」がある。後者は深刻な脅威に直面している。

「AIはソフトウェアを殺すのではない。再編成するのです」とチェン氏は表現した。

戦時のリーダーシップ

脅威にさらされた企業について、チェン氏は「戦時であって平時ではない」と厳しい現実を突きつけた。そして興味深い観察を付け加えた：この環境では、取締役会は営業・マーケティング出身のCEOよりも、プロダクト志向のCEOを好むようになっているという。

理由は明確だ。会社のバックエンドをAIネイティブに再構築する必要があるなら、パイプラインではなくアーキテクチャを理解する人材が必要だからだ。

SaaSからSaaaS（Software for Agents as a Service）へ

CNBCプロデューサーのジャスミン・ウー氏が生み出した新しい概念が業界の変化を端的に表している。従来のSaaS（Software as a Service）から、SaaaS（Software for Agents as a Service）への転換だ。

BoxのCEOアーロン・レビー氏は、エージェントが新たな顧客基盤になり、そのビジネスは既存事業の10倍の規模になる可能性があると語った。

含意は巨大だ：生き残るソフトウェアは人間が使うものではなく、エージェントが使うものになる。

インフラ投資のピークは近い？

AIインフラ構築について、チェン氏は2027年の設備投資が「おそらく同程度のレベル」になると予測した。これが正しければ、少なくともハイパースケーラーからのAI設備投資サイクルはピークに近づいている可能性がある。

来年に向けて、チェン氏はエンタープライズソフトウェアの勝者と敗者の再編成を予測。特にサイバーセキュリティを、適切な競争の堀を持ち、AIの被害者ではなく明確な恩恵を受ける分野として挙げた。