イーサリアム企業がジェット機エンジンを購入する理由

イーサリアム特化の資産運用会社が、122億円分のETHを売却した後に何を購入したでしょうか。答えは「ジェット機エンジン」です。

ETHZilla社は、新設子会社を通じて1,220万ドル（約18億円）でCFM56-7B24型航空機エンジン2基を購入したと、米証券取引委員会への提出書類で明らかになりました。一見奇妙に見えるこの投資は、実は同社の大きな戦略転換の一部なのです。

暗号資産企業の現実的選択

ETHZillaは過去数ヶ月間で1億1450万ドル相当のETHを売却してきました。10月に4000万ドルを自社株買い戻し資金として、12月にはさらに7450万ドルを債務償還のために売却。同社株価は8月のピークから97%下落している状況です。

これは同社だけの問題ではありません。暗号資産を大量保有する上場企業の多くが、保有トークンの純資産価値を大幅に下回る株価で取引されており、新規資金調達が困難な状況に陥っています。

購入したエンジンは現在、大手航空会社にリースされており、Aero Engine Solutions社が月額手数料で管理を行います。リース期間終了時には、エンジンが適切な状態であれば、双方が1基300万ドルで売買を要求できるオプション契約も含まれています。

航空機エンジンリース市場の実態

航空機エンジンのリースは、暗号資産業界外では一般的なビジネスです。AerCap、Willis Lease Finance Corporation、SMBC Aero Engine Leaseなどの企業がこの分野で事業を展開しています。

航空業界は現在、エンジン供給不足に直面しており、国際航空運送協会（IATA）によると、加盟航空会社は2025年に追加のスペアエンジンリースで約26億ドルの支出を余儀なくされる見込みです。TechSci Researchの調査では、世界の航空機エンジンリース市場は2025年の111.7億ドルから2031年には155.6億ドルまで、年平均成長率5.68%で拡大すると予測されています。

RWAトークン化への布石

この一見突飛な投資は、ETHZillaのより大きな野望の一部かもしれません。12月の株主向け書簡で、同社は規制対象のブローカーディーラーであるLiquidity.ioとの提携により、資産のトークン化計画を発表しました。

同社はすでに住宅ローン専門の貸付業者Zippyの15%の株式を取得し、これらのローンをコンプライアンスに準拠した取引可能な商品としてトークン化する計画を進めています。また、自動車金融プラットフォームKarusの株式も取得し、ローンのオンチェーン化を目指しています。

「予測可能なキャッシュフローと世界的な投資家需要を持つ資産クラス全体にわたって、スケーラブルなトークン化パイプラインを構築している」と同社は水曜日のXポストで述べています。第1四半期に最初のトークン化資産商品を上場する予定です。

日本市場への示唆

日本では、金融庁がデジタル資産の規制枠組みを整備する中で、RWAトークン化への関心が高まっています。三菱UFJフィナンシャル・グループやSBIホールディングスなどの大手金融機関も、不動産や債券のトークン化実験を進めています。

ETHZillaの航空機エンジン投資は、従来の実物資産とブロックチェーン技術の融合がいかに現実的なビジネスモデルとして機能するかを示す事例となるかもしれません。日本の航空業界や金融機関にとって、新たな資金調達手段としての可能性を秘めています。