薬品株とAI株が市場の救世主となるか

S&P500とダウ先物が上昇。イーライリリーとスーパーマイクロの好決算がソフトウェア株の急落を相殺し、投資家心理を支えている。

$500億の時価総額が一夜で蒸発したソフトウェア株の急落を、製薬大手とAIハードウェア企業の好決算が支えている。S&P500とダウの先物取引は2月4日早朝に上昇し、市場の二極化が鮮明になった。

明暗分かれる決算シーズン

イーライリリーの第4四半期決算は市場予想を大幅に上回り、同社株は時間外取引で8%上昇した。糖尿病治療薬Mounjaroと肥満症治療薬Zepboundの売上が牽引役となり、$111億の四半期売上を記録。アナリスト予想の$103億を大きく超えた。

一方、AIインフラの中核企業スーパーマイクロ・コンピューターも投資家を驚かせた。同社の第3四半期売上は$60億に達し、前年同期比103%増を記録。AI向けサーバー需要の爆発的成長を反映している。

これらの好材料は、前日のソフトウェア株大幅安を相殺する効果を発揮している。セールスフォース、パランティア、スノーフレークなどの主要ソフトウェア銘柄は軒並み10%以上の急落を記録していた。

今回の市場動向は、投資家の資金配分戦略に重要な示唆を与えている。従来のクラウドソフトウェア株への過度な期待が修正される一方で、実体のある収益を上げる企業への資金回帰が始まっている。

イーライリリーの成功は、GLP-1受容体作動薬という新薬カテゴリーの市場規模拡大を物語る。同社の肥満症治療薬市場は2030年までに1000億ドル規模に成長するとの予測もあり、製薬業界の新たな成長エンジンとなりつつある。

スーパーマイクロの躍進は、AI投資の恩恵が川上産業に集中している現実を示している。ソフトウェア企業がAI導入コストに苦しむ中、ハードウェア提供企業は確実な収益を確保している。

この米国市場の動向は、日本企業にも複数の影響をもたらす。製薬分野では武田薬品や第一三共が肥満症治療薬の開発競争に参入しており、イーライリリーの成功は日本企業にとって追い風となる可能性がある。

AI関連では、ソニーグループのイメージセンサー事業や東京エレクトロンの半導体製造装置事業が、AIインフラ需要の拡大から恩恵を受けている。スーパーマイクロの好調は、これらの日本企業の業績にも間接的に寄与するだろう。

一方、日本のソフトウェア企業、特にSaaS関連銘柄は米国市場の調整圧力を受ける可能性がある。投資家は収益性の実証をより厳格に求める傾向が強まっている。