ドル再び売り圧力、トランプ政策への疑念と地政学リスクで

1ドル=155円から150円台へ。わずか数週間でドルが急落した背景には、投資家たちのトランプ政策への疑念と高まる地政学リスクがある。

政策期待から現実への転換

トランプ大統領の就任以来、市場は減税と規制緩和への期待でドル買いを続けてきた。しかし、具体的な政策実行への不透明感が広がる中、投資家は立ち止まって考え始めている。

特に注目されるのは貿易政策だ。中国に対する25%の追加関税示唆は、短期的にはドル高要因とされたが、長期的な経済成長への懸念も同時に浮上している。「政策の実行力と実際の経済効果は別問題」と、ゴールドマン・サックスのアナリストは指摘する。

地政学リスクの再燃

ウクライナ情勢の膠着状態に加え、中東情勢の不安定化も投資家心理を冷やしている。安全資産としてのドルの地位は揺るがないものの、リスクオフ局面では他の主要通貨も同様に買われる傾向が強まっている。

日本円は対ドルで3%上昇し、ユーロも2.5%の上昇を記録。これは単なるドル売りではなく、グローバルな資金フローの変化を示唆している。

日本企業への影響

円高進行は日本の輸出企業にとって逆風だ。トヨタ自動車は1円の円高で営業利益が約400億円減少するとされ、ソニーなどの電機メーカーも業績への影響を注視している。

一方で、輸入コストの低下により消費者物価の安定化が期待される。日本銀行の金融政策にも影響を与える可能性があり、追加利上げのタイミングが前倒しされる可能性も議論されている。

市場の新たな均衡点

今回のドル安は一時的な調整なのか、それとも長期的なトレンド転換の始まりなのか。FRBの利下げ期待とECBや日銀の政策正常化が進む中、主要通貨間の力関係は微妙なバランスの上に成り立っている。

中央銀行の政策協調の必要性も高まっている。過度な為替変動は世界経済の安定を脅かしかねず、G7レベルでの協議が求められる局面かもしれない。