半導体不足の悪夢、再び——Nexperiaが火をつけた

コロナ禍で世界が経験した半導体不足——自動車工場が止まり、ゲーム機が棚から消えたあの混乱は、本当に「過去の話」なのでしょうか。

何が起きているのか

中国政府は今週、Nexperia（ネクスペリア）を巡る紛争が拡大した場合、世界的な半導体不足が再発する可能性があると警告しました。Nexperiaはオランダに本社を置く半導体メーカーですが、その実態は中国国有企業であるWingtech Technology（聞泰科技）の子会社です。

問題の核心は、Nexperiaが2021年に買収した英国のウェーハ工場「Newport Wafer Fab（NWF）」にあります。英国政府はこの買収を安全保障上の懸念から問題視し、2022年に売却命令を下しました。しかしNexperiaはこれを不服として法廷闘争を続けており、2026年に入っても解決の見通しは立っていません。中国側は今回、この紛争が長期化・拡大すれば「グローバルなチップ供給に深刻な影響を与える」と公式に警告する姿勢に転じました。

Nexperiaはディスクリート半導体（トランジスタ、ダイオードなど）の世界的な大手サプライヤーです。これらは「縁の下の力持ち」的な部品であり、スマートフォン、自動車、産業機器など、あらゆる電子製品に使われています。最先端のAIチップほど注目されませんが、なければ製品が成り立たない存在です。

なぜ今、これが重要なのか

タイミングは偶然ではありません。米国と中国の間では半導体をめぐる輸出規制の応酬が続いており、欧州各国も中国資本による戦略的インフラへの投資審査を強化しています。この文脈で中国が「供給不足」という言葉を使うことは、単なる警告ではなく、一種の交渉カードとして読むこともできます。

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さらに注目すべきは、世界の半導体サプライチェーンがいかに「見えにくい部分」で中国と絡み合っているかという現実です。先端ロジックチップの製造ではTSMCやSamsungが注目されますが、ディスクリート半導体や素材・部品レベルでは、中国系企業のシェアは依然として高い水準にあります。

日本企業への影響という観点では、ソニー、トヨタ、デンソーをはじめとする製造業各社が、こうしたディスクリート半導体を大量に調達しています。2021年から2022年にかけての半導体不足では、トヨタでさえ生産台数を大幅に削減せざるを得ませんでした。当時の教訓を活かしてサプライチェーンの多様化を進めてきた企業も多いですが、「完全な脱中国依存」はいまだ実現していないのが現状です。

視点の違いを見る

英国政府の立場から見れば、NWFの売却命令は国家安全保障の原則に基づく正当な措置です。半導体製造能力を外国の国有企業に握られることへのリスクは、経済的な損失よりも大きいという判断です。

中国側の立場から見れば、これは欧米による「経済的な保護主義」であり、自由な投資活動への不当な介入と映ります。「供給不足」の警告は、その不満を国際社会に示す手段でもあるでしょう。

投資家の視点では、この紛争は地政学リスクが企業バリュエーションに直結する時代の象徴です。Nexperiaのような企業が関わるM&Aは、今後ますます複雑な規制環境に直面することになります。

消費者の視点では、もし本当に不足が起きれば、その影響は家電製品や自動車の価格・納期に跳ね返ってきます。「地政学」は遠い話ではなく、財布に直結する問題なのです。

一方で、疑問も残ります。中国の警告は現実のリスクを示しているのか、それとも交渉を有利に進めるための言葉なのか。その判断は、現時点では容易ではありません。