ビットコイン採掘の収益性 2026：J.P.モルガンが指摘する「過去最低」の衝撃

競争は和らいでいるのに、利益は過去最低水準へ。ビットコインマイナー（採掘業者）たちが今、かつてない苦境に立たされています。米金融大手のJ.P.モルガンが発表した最新レポートによると、ビットコインの採掘収益性は2025年12月に過去最低を記録しました。ネットワーク全体の計算能力を示すハッシュレートが低下し、競争自体は緩やかになったものの、それを補って余りある収益の悪化が業界を襲っています。

ビットコイン採掘の収益性 2026：数字が物語る過酷な現状

レポートによれば、2025年12月の平均ハッシュレートは前月比で30 EH/s（-3%）減少し、1,045 EH/sとなりました。ハッシュレートの低下は通常、採掘競争の緩和を意味しますが、マイナーの懐事情は改善していません。

• 1 EH/sあたりの日次採掘報酬額は平均38,700ドルとなり、前月比で7%減少。前年同期比では32%という大幅な落ち込みを見せ、過去最低を更新しました。
• 採掘による日次粗利益も前月比9%減の17,100ドルまで縮小しています。

この収益圧迫の背景には、10月以降のビットコイン価格の伸び悩み、半減期による報酬減、そしてエネルギー価格の上昇という「三重苦」があると考えられています。

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2025年の明暗：株価は高騰するも運営は崖っぷち

興味深いことに、マイニング企業の運営が苦しさを増す一方で、株式市場での評価は対照的な動きを見せました。J.P.モルガンが追跡する米国上場の採掘業者14社の合計時価総額は、2025年末時点で480億ドルに達し、年間で73%もの上昇を記録しています。

投資家はマイナーのAIデータセンターへの事業転換などの将来性を評価している一方で、足元のマイニング単体の採掘効率は非常に厳しい局面にあります。特にCleanSparkのように12月に大きく値を下げた企業もあり、銘柄選別の重要性が高まっています。