ビットコイン「デジタル金」神話の終焉？金との明暗分かれる暗号資産

アジア株高でも暗号資産は下落。金の安定性とビットコインの乱高下が対照的で「デジタル金」論争が再燃。投資家は真の避難先を模索中。

66,700ドル。19日のビットコイン価格は、アジア株式市場の上昇とは裏腹に約1.7%下落した。日経平均が0.85%上昇し、韓国KOSPI指数が史上最高値を更新する中、暗号資産市場だけが取り残された格好だ。

アジア株高でも沈む暗号資産

エヌビディアがメタ・プラットフォームズとAIチップ供給で複数年契約を締結したニュースを受け、米国のテック株が反発。この流れを受けてアジア市場も堅調だった。日本のMSCIアジア太平洋指数（日本除く）は約0.5%上昇し、薄商いの祝日取引にもかかわらず投資家心理は改善していた。

しかし暗号資産は全く異なる動きを見せた。イーサリアムは1,965ドル付近まで下落し、XRPは5%近く、ソラナも4%近く値を下げた。BNBやドージコインも軒並み下落し、個別要因ではなく市場全体の弱さが浮き彫りになった。

暗号資産売りの背景にあるのは、米連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合議事録だ。政策担当者らは利下げを急ぐ必要はないとの見解を示し、インフレが粘着性を持つ場合は利上げの可能性すら示唆した。

これを受けてドル相場は堅調に推移。通常、ドル高は世界的な流動性を引き締め、リスク資産に重くのしかかる。暗号資産の下落は、まさにこのパターンを辿った形だ。

最近の暗号資産市場では、一時的な反発があっても継続的な売り圧力に押し戻される展開が続いている。四半期初頭のような急激な下落は見られないものの、持続的な現物需要を引き付けることができずにいる。

特に注目すべきは、金の動向だ。地政学的不安や政策の不透明感が漂う中、金は「静かな強さ」で不確実性を吸収し続けている。リスク資産が乱高下する中でも、金は投資家にとって最もシンプルなヘッジ手段としての役割を果たしている。

B2PRIMEグループの最高戦略責任者であるアレックス・ツェパエフ氏は、この対照的な動きについてCoinDeskへの電子メールで次のように述べた。「金は引き続きデフォルトの避難先となり、おそらく5,000～5,100ドルという困難な天井を突破しようとするだろう」

一方で同氏は、ビットコインの将来性も否定しない。「リスク選好が戻り、ETF資金流入が安定し、米国の規制が足を引っ張るのをやめれば、ビットコインはかなり迅速に回復する可能性がある。結局のところ、ビットコインは金よりも速く流動性を引き付ける。部分的には、まだ投機的資産と呼ばれることがあるからだ」

日本の個人投資家にとって、この状況は重要な判断材料を提供している。円安傾向が続く中で外貨建て資産への分散投資ニーズは高まっているが、「安全資産」として何を選ぶかが問われている。

伝統的に日本人投資家は金への親和性が高く、実際に田中貴金属工業などの金地金販売は堅調だ。一方、暗号資産については規制環境の整備が進む中で、機関投資家の参入も徐々に始まっている。

米国とイランの緊張関係が続く中で原油価格も高止まりしており、地政学的リスクは背景に残り続けている。こうした環境下で、暗号資産は一時的な安心感と、それを持続させるだけの十分にサポーティブなマクロ環境の間で板挟み状態にある。