Amagi 印度 IPO 2026 デビュー：期待と現実のギャップ

非消費財企業として異例の注目を集めたインドのテック企業が、ほろ苦い市場デビューを果たしました。クラウド型放送技術を提供するAmagi Media Labsは、インド市場での新規上場（IPO）で178.9億ルピー（約1億9600万ドル）を調達しましたが、取引初日の株価は公開価格を大きく下回る結果となりました。

Amagi 印度 IPO 2026：公開価格を12%下回るスタート

2026年1月21日の市場初値は、公開価格の361ルピーに対して12%安い318ルピーとなりました。ロイターなどの報道によると、その後株価は348.85ルピー付近まで値を戻しましたが、時価総額は約8億2581万ドルにとどまっています。これは2022年11月の資金調達時に記録した14億ドルという評価額から大きく落ち込んだ形です。未公開株市場での過熱した評価が、公募市場で冷静に再評価されたと言えるでしょう。

「輸出主導型」テック企業の強みと課題

Amagiの最大の特徴は、インド発でありながら売上のほとんどを海外で稼ぎ出している点にあります。共同創業者兼CEOのバスカル・スブラマニアン氏によれば、売上の約73%を米国、約20%を欧州が占めています。同社は、放送局が従来のハードウェアや衛星ベースの運用からクラウド運用へと移行する流れを追い風に成長しています。

主要顧客にはLionsgate StudiosやFoxといった大手コンテンツ企業が名を連ねており、Rokuなどの配信プラットフォームも同社のシステムを利用しています。スブラマニアン氏は、業界のクラウド移行はいまだ10%未満にすぎないと指摘しており、今後の成長余地は大きいと強調しています。