AI時代のSaaS投資、「薄い」サービスはもう要らない

数兆円規模のAI投資ブームが続く中、投資家たちが静かに「No」を突きつけているSaaS企業があることをご存知でしょうか。

TechCrunchの調査によると、ベンチャーキャピタルは今、AI時代に適応できない「薄い」SaaS企業への投資を控えているといいます。問題は、多くの企業がまだこの変化に気づいていないことです。

投資家が避ける「薄いサービス」の正体

645 Venturesのマネージングパートナー、Aaron Holiday氏は明確に線引きしています。投資対象となるのは、AIネイティブなインフラ、独自データを持つ垂直型SaaS、タスク完了を支援するシステム、そしてミッションクリティカルなワークフローに深く統合されたプラットフォームです。

一方で「退屈」とされるのは、薄いワークフロー層、汎用的な横断ツール、軽いプロダクト管理、表面的な分析ツール。つまり、AIエージェントが代替可能なものです。

AltaIR CapitalのIgor Ryabenky氏はさらに踏み込みます。「UIと自動化だけでの差別化はもう十分ではありません。参入障壁が下がった今、真の堀を築くのははるかに困難になりました」

日本企業が直面する現実

興味深いのは、Emergence CapitalのJake Saper氏が指摘する「ワークフロー所有権」の概念です。彼はCursorとClaude Codeの違いを「炭鉱のカナリア」と表現します。一方は開発者のワークフローを所有し、もう一方は単にタスクを実行するだけ。

「開発者は実行よりもプロセスを選んでいます」とSaper氏。これは日本の製造業やサービス業にとって重要な示唆です。プロセス重視の日本企業文化は、AI時代においてむしろ競争優位になる可能性があります。

Anthropicのモデルコンテキストプロトコル（MCP）により、統合機能すらコモディティ化が進んでいます。「コネクターであることは堀でしたが、すぐにユーティリティになるでしょう」とSaper氏は予測します。

生き残る企業の条件

投資家たちが口を揃えるのは「深さ」の重要性です。F PrimeのAbdul Abdirahman氏は、独自のデータ堀を持たない汎用的な垂直ソフトウェアはもはや人気がないと指摘。

Ryabenky氏によると、苦戦している企業の共通点は「簡単に複製可能」であること。汎用的な生産性ツール、プロジェクト管理ソフトウェア、基本的なCRMクローン、既存APIの薄いAIラッパーがその例です。

「製品が主にインターフェース層で、深い統合、独自データ、組み込まれたプロセス知識がなければ、強力なAIネイティブチームが迅速に再構築できます」