川普為何執意「掌控」Fed？

川普再度威脅解雇Fed主席鮑威爾，將中央銀行獨立性推上風口浪尖。這場權力角力對全球金融市場、亞洲經濟體與華人世界意味著什麼？

一個國家的利率，能被一位總統的憤怒所左右嗎？

2026年4月15日，唐納·川普再次明確表態：如果傑羅姆·鮑威爾在5月15日任期屆滿後仍留任Fed主席，他將予以解雇。鮑威爾表示，在繼任者獲得參議院確認前，他有權繼續履職——這在法律上完全站得住腳。然而川普顯然不打算接受這個答案。

這不是第一次，也不像是最後一次。川普政府的司法部已對Fed大樓翻修工程展開刑事調查，並以抵押貸款詐欺為由試圖撤換Fed理事麗莎·庫克（此舉已被法院阻止，最高法院預計今年就此案作出裁決）。鮑威爾在一段罕見的視頻聲明中直接點名：這一切都是「川普為壓低利率而製造的藉口」。

中央銀行獨立性：一個設計用來對抗政治的制度

中央銀行掌管一國貨幣與貨幣政策，透過控制利率影響通膨、就業、經濟成長與金融穩定。這種近乎無邊的影響力，自然讓政治人物垂涎——尤其在選舉前夕或民調低迷時，降息往往是最快速的「經濟強心針」。

正因如此，自1990年代初起，「數據驅動、去政治化」的中央銀行獨立運作模式成為全球主流。成效顯著：多數已開發國家的通膨在此後數十年間維持在相對低位。

然而，獨立性從來不是鐵板一塊。2025年一項研究顯示，全球約70%的央行行長由行政首長單獨或與內閣協商後任命。過去二十年間，至少40個國家放寬了央行對政府融資的限制，實質上削弱了獨立性；另有23個以上國家在央行使命中加入了通膨控制以外的目標，如就業、成長或「社會公平」。

歷史的教訓並不遙遠。1960至70年代的拉丁美洲，各國央行為支撐政府財政而大量印鈔，最終換來的是失控的惡性通膨，既未帶來成長，也未換來政治穩定。政治主導的貨幣政策，往往是以未來換取當下。

為何是現在？亞洲市場不能忽視的訊號

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川普此刻對Fed施壓，並非偶然。關稅政策帶來的通膨壓力、經濟放緩的隱憂，加上2026年期中選舉的政治算計，多重因素疊加，讓「立即降息」的衝動愈發強烈。

對華人世界而言，這場角力的影響是具體而直接的。

首先是匯率。若Fed在政治壓力下提前降息，美元走弱，人民幣、新台幣、港幣的匯率壓力將隨之改變。對台灣的科技出口業者、香港的金融中介機構、東南亞的製造業供應鏈，影響各有不同但同樣真實。其次是美債。中國大陸持有大量美國國債，若美國貨幣公信力動搖、通膨預期升溫，這些資產的實際價值將面臨侵蝕。第三是示範效應。當全球最具影響力的央行獨立性受到公開挑戰，其他威權傾向的政府是否會以此為據，對本國央行施加更大壓力？

值得關注的是，中國人民銀行本身並非以「獨立性」著稱——其政策歷來與黨和國家的發展目標高度協調。從這個角度看，北京或許不會對川普的舉動感到陌生，甚至可能從中找到某種「合理性」的詮釋空間。然而，美元體系的穩定性對中國的外貿與外匯儲備同樣至關重要，這使得北京的立場遠比表面看起來複雜。