Tether大轉彎擁抱美國監管，1870億美元穩定幣霸主地位受挑戰

Tether推出符合美國監管的USAT穩定幣，CEO阿爾多伊諾從避監管轉向與政府合作，與Circle、Fidelity展開正面競爭。

曾經躲避監管機構的男人，如今坐在白宮的會議室裡。

Tether執行長Paolo Ardoino本週密集接受主流媒體採訪，時機並非偶然。該公司剛推出符合美國監管要求的新穩定幣「USAT」，首次向Circle的USDC發起正面挑戰。同時Fidelity投資也在本週三推出競爭性穩定幣，加入摩根大通和PayPal的戰局。

從離岸逃避到政府合作的180度轉變

Tether的轉變令人震驚。數年前該公司被形容為「洗錢者的夢想」，阿爾多伊諾避開美國，在海外觀望監管機構的圍堵和檢察官的調查。如今Tether與FBI和特勤局合作，在60多個國家與近300個執法機構協作。

這個轉變的關鍵人物是Howard Lutnick。這位Cantor Fitzgerald前執行長現任商務部長，其公司管理Tether的準備金，為該公司提供了政治靠山。

Tether主力產品USDT市值達1870億美元，超過所有競爭對手的總和。擁有5.36億用戶，每季增長3000萬。「增長速度更像Facebook而非其他金融科技應用」阿爾多伊諾表示。

阿爾多伊諾將Tether定位為「人類歷史上最大的金融普惠成功故事」。他指出阿根廷比索五年來對美元貶值94.5%，海地平均日薪僅1.34美元，這些人群從未真正參與金融系統。

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但批評聲浪持續。去年夏天經濟學人報導，俄羅斯洗錢者Ekaterina Zhdanova據稱利用Tether連結英國毒品集團、莫斯科駭客、受制裁寡頭和俄國情報人員。

阿爾多伊諾對此不以為然，稱相關金額「真的是滄海一粟」，並反駁「iPhone和豐田汽車也會被壞人使用」。他強調區塊鏈的透明性讓執法機構比追蹤現金更容易監控非法活動。

對華人世界而言，Tether的合規轉向具有重要意義。在香港積極發展數位資產中心、新加坡完善加密貨幣監管框架的背景下，美國監管標準的穩定幣可能成為新的競爭基準。

阿爾多伊諾強調Tether持有350億美元超額準備金，「比傳統銀行更安全」。當傳統銀行採用90%部分準備金制度時，Tether聲稱即使比特幣歸零，也有足夠資金兌付所有USDT。

這對台灣和香港的金融機構帶來思考：如何在合規與創新間找到平衡？中國大陸雖禁止加密貨幣交易，但央行數位貨幣（DCEP）的發展路徑與穩定幣監管趨勢形成有趣對比。

阿爾多伊諾的雄心不止於穩定幣。Tether Gold流通量達26億美元，而該公司持有約140噸黃金，價值240億美元，成為全球最大私人黃金持有者之一。

這種多元化策略在地緣政治緊張時期尤其重要。隨著美中關係複雜化，穩定幣和數位黃金可能成為資產配置的新選擇。