特斯拉儲能業務成救命稻草，電動車低迷中的意外亮點

特斯拉儲能業務創下467億瓦時部署紀錄，年增48%，在電動車銷售下滑中撐起四分之一毛利，Megapack單季貢獻11億美元利潤。

當特斯拉的電動車銷售陷入低迷，整體利潤暴跌45%時，誰能想到拯救這份慘淡財報的竟是儲能業務？2025年，特斯拉部署了創紀錄的467億瓦時儲能產品，年增48%，讓這個曾被視為副業的部門，如今成了公司的新支柱。

從配角到主角的華麗轉身

數字不會說謊。特斯拉的儲能和能源生成業務營收達到128億美元，年增26.5%。更驚人的是毛利率——29.8%，幾乎是汽車和卡車業務的兩倍。

Megapack和Powerwall這些大型固定式電池，加上太陽能裝置，現在貢獻了特斯拉近四分之一的毛利。僅去年第四季，Megapack就為全年38億美元的儲能業務毛利貢獻了11億美元。

這樣的表現讓華爾街分析師刮目相看。儘管電動車銷售不如預期，特斯拉仍然超越了華爾街的營收和獲利預估，儲能業務功不可沒。

對於華人世界而言，特斯拉的轉型具有重要啟示。比亞迪、寧德時代等中國電池巨頭在技術和成本上具備優勢，但在大型儲能系統的商業化應用上，仍有追趕空間。

台灣的台積電和其他科技製造商，面對AI基礎設施的電力需求激增，對大型儲能系統的需求只會有增無減。香港和新加坡等金融中心的數據中心建設，也為儲能市場創造了新的增長點。

特別值得關注的是，特斯拉預計2026年將確認49.6億美元的遞延營收，是2025年的兩倍多。這些來自正在進行中的項目，顯示大型儲能市場的強勁需求。

儲能業務的爆發性增長，與AI基礎設施的快速擴張密不可分。數據中心的電力需求急劇增加，迫使電網尋求穩定化方案和額外電力容量。特斯拉在財報中明確表示：「隨著AI基礎設施推動負載快速增長，我們看到儲能產品在穩定電網、在最需要時轉移能源並提供額外電力容量方面的機會。」

這個趨勢對全球能源格局的影響深遠。傳統的電力公司和新興的科技巨頭，都在重新思考能源基礎設施的投資策略。

然而，前路並非一帆風順。One Big Beautiful Bill Act (OBBBA)逐步取消了Powerwall等住宅儲能系統的稅收抵免，雖然Megapack和Megablock等商用產品的稅收抵免將持續到2030年代中期。

關稅和OBBBA的規定也可能推高電池芯價格。更重要的是，Megapack的平均售價下降，暗示儲能市場競爭日趨激烈。這對特斯拉來說既是挑戰，也反映了市場的快速成熟。

大型儲能項目通常採用里程碑式營收確認，這意味著特斯拉的49.6億美元遞延營收將在達成特定項目里程碑時逐步實現。這種模式為公司提供了相對穩定的未來收入預期，也反映了客戶對長期合作的信心。