納斯達克單週跌逾3%，科技股誰是真正的輸家？

一份近乎完美的財報，換來的是 15% 的單週跌幅。這不是懲罰，這是市場在說：「我們早就預料到了。」

這一週，華爾街發生了什麼

截至2026年3月28日當週，納斯達克綜合指數下跌 3.23%，創下自2025年4月以來最大單週跌幅。上一次跌幅相當的時刻，是川普政府宣布大規模關稅措施、市場幾近恐慌之際。這一次，引爆點來自兩個方向：法院判決與中東戰火。

科技巨頭無一倖免。Meta單週重挫逾 11%，Micron Technology暴跌逾 15%，Alphabet（Google母公司）下跌近 9%，Microsoft跌近 7%，Nvidia與Amazon各跌約 3%，Tesla跌約 2%。科技巨頭中，唯有Apple收紅，成為本週的異類。

Meta的兩場敗訴：平台責任的警鐘

Meta的重挫有跡可循。本週，該公司在新墨西哥州聖塔菲與加州洛杉磯的兩場訴訟中相繼落敗，核心爭議都指向同一問題：Facebook與Instagram對有害內容的管控是否足夠？

這兩個平台是Meta最重要的現金來源。在Mark Zuckerberg帶領公司全力追趕Google、OpenAI與Anthropic的AI競賽之際，支撐這場燒錢競賽的廣告業務，正面臨司法層面的信任危機。法律分析師指出，監管機構極可能以此判決為契機，進一步加大對社群媒體平台的壓力。

對於台灣、香港及東南亞的廣告主而言，這不只是美國的法律問題。若Meta被迫改變內容審核機制或廣告演算法，亞太區的數位行銷生態都將受到波及。

Micron：「好消息」為何成了賣壓

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Micron的案例更耐人尋味。該公司公布的第二季財報幾乎無可挑剔：營收近乎翻三倍，達到 238.6億美元；下季毛利率預估高達約 80%。執行長 Sanjay Mehrotra 在接受CNBC採訪時直言：「記憶體供應目前非常吃緊，而且供應量無法輕易提升，你從我們的業績就能看出來。」

然而，股價仍然崩了。過去12個月累計漲幅將近 300% 的Micron，在財報發布後反而成為資金出走的對象。這是「利多出盡」的教科書案例——市場早已將好消息計入股價，當預期兌現，獲利了結的賣壓便排山倒海而來。

這對亞洲半導體供應鏈意味著什麼？Micron的競爭對手包括韓國的三星與SK海力士，以及日本的鎧俠。若記憶體需求的高峰預期已被市場充分反映，這些企業的股價是否也面臨類似的修正壓力？台灣的半導體設備與封測廠商同樣值得關注。

油價：科技股的隱形殺手

本週市場的第三條戰線，是能源。伊朗加強對霍爾木茲海峽的控制，引發能源供應中斷的憂慮，國際油價週五收盤創下逾三年新高。

油價上漲對科技企業的衝擊是多層次的：數據中心電力成本攀升、物流成本增加、消費者可支配所得縮水進而壓抑需求。川普總統在其社群媒體平台Truth Social上暗示正尋求結束這場戰爭，但中期選舉在即，共和黨內部的壓力也與日俱增。

從華人世界的角度來看，霍爾木茲海峽的動盪牽動的不只是油價。這條航道是中國、台灣、香港乃至東南亞能源進口的重要通道。中國雖在中東問題上維持相對中立的姿態，但能源安全的脆弱性已被再度放大。

下週焦點：馬斯克與史上最大IPO

市場的目光接下來將轉向兩件事。其一是Tesla下週公布的季度交車數據，這將是判斷電動車需求是否持續降溫的重要指標。其二，也是更具話題性的，是Elon Musk旗下SpaceX的IPO計畫。

SpaceX上月完成與xAI的合併後，估值達到 1.25兆美元。若IPO成行，規模可能創下史上之最。在科技股普遍承壓的背景下，這樣一個巨型IPO的時機選擇，本身就是一個值得深思的信號。