美國預測市場大戰：賭博還是金融創新？

8億美元。這是Kalshi在超級盃當天創下的單日交易紀錄。曾經小眾的金融實驗，如今已成為美國主流文化的一部分。

但在這場繁榮背後，一場激烈的監管戰爭正在上演。最令人意外的是，這場戰爭完全打破了傳統的政治界線：保守的摩門教徒與拉斯維加斯大亨結盟，MAGA核心人物與自由派民主黨說客站在同一陣線。

預測市場的崛起

預測市場讓用戶交易「事件合約」，從奧斯卡最佳男主角到比特幣收盤價，幾乎任何事件都能下注。最受歡迎的類別是體育賽事，Kalshi光是超級盃相關合約就創下13億美元的交易量。

目前Kalshi在全美50州營運，但最大競爭對手Polymarket在2022年因經營未註冊衍生品市場被美國禁止，去年才有限度復歸。

監管權力之爭

商品期貨交易委員會（CFTC）在聯邦層級監督這個行業，但各州檢察長和博彩監管機構堅持體育合約應遵守州博彩法。部分原因是預測市場對內華達等地的受監管博彩業構成競爭威脅，而這些產業是當地經濟的重要組成部分。

Kalshi面臨全美19項訴訟，在麻薩諸塞州險些遭到臨時關閉。本月，23名民主黨參議員發聲支持要求預測市場遵守州博彩法的努力。

CFTC主席邁克爾·塞利格強勢回應，在罕見的社群媒體影片中宣戰：「對那些挑戰我們權威的人，讓我明確表示——法庭見。」

川普家族的利益糾葛

塞利格是川普政府任命的官員，有充分證據顯示川普總統及其內圈希望對預測市場採取寬鬆監管。川普家族計劃很快推出自己的預測市場「Truth Predict」，小唐納德·川普同時擔任Kalshi和Polymarket的顧問，其公司1789 Capital也是Polymarket的投資者。

但支持塞利格做法的不限於川普陣營。前民主黨眾議員肖恩·帕特里克·馬洛尼現在領導新成立的行業遊說團體「預測市場聯盟」，主張「1930年代以來的明確聯邦立法賦予CFTC在這個領域的專屬管轄權」。

保守派的反彈

共和黨內部也出現反對聲音。猶他州州長斯賓塞·考克斯來自完全禁止體育博彩的州，在X平台發表聲明承諾要在法庭上「擊敗」CFTC。

參議院農業委員會主席約翰·布茲曼（阿肯色州共和黨）將預測市場比作「狂野西部」，計劃就此問題與塞利格對話。

產業持續擴張

儘管監管爭議不斷，預測市場仍在擴大業務。Polymarket宣佈與Substack的數據整合交易，聯邦儲備銀行發布了對Kalshi作為預測工具有效性的正面報告。

兩家公司已與CNN、CBS、CNBC和道瓊斯達成數據分享協議。量化交易公司Jump Trading也對兩家公司進行了投資。

與大麻監管的相似性

預測市場的監管戰爭在某種程度上反映了合法大麻衍生THC產品的持續衝突。大麻在聯邦層面仍然非法，但越來越多的州（包括伊利諾伊、紐約和加州）每年從受監管銷售中獲得數億美元收入。

正如「常規」大麻和大麻衍生產品的精神效應無法區分，在超級盃上贏錢的快感也一樣，無論是通過體育博彩還是預測市場。但每類產品的監管方式完全不同，讓人感覺很任意。

這場戰爭也不是左右對立。在伊利諾伊州，民主黨州長J.B.普利茨克呼籲加強監管，但民主黨芝加哥市長布蘭登·約翰遜卻否決了約束大麻產業的努力。