戰後反彈之後，聰明錢在買什麼、賣什麼？

當所有人都在恐慌拋售的時候，那些留下來的人，現在站在哪裡？

2026年4月17日，美國財經媒體CNBC旗下的「投資俱樂部」舉行了四月份月度例會。就在前一天，S&P 500指數創下自一月下旬以來的首個歷史新高——這是伊朗戰爭引發的拋售潮之後，一場令人始料未及的強勁反彈。

主持人吉姆·克萊默（Jim Cramer）與投資組合分析總監傑夫·馬克斯（Jeff Marks）逐一審視了俱樂部的每一檔持股。這不是一份簡單的「推薦買入清單」，而是一份充滿後悔、耐心與現實判斷的投資紀錄——對每一位在動盪市場中持有部位的投資人而言，都有值得參考之處。

從「伊朗戰爭底部」到歷史新高，市場給了什麼教訓？

3月27日的上次例會後，市場又多跌了一個交易日。然而此後便一路上漲，再未回頭。克萊默坦言：「在3月例會那天，有誰能預見到這波反彈？」戰爭尚未正式結束，但市場已將目光轉向企業財報季，第一季財報陸續登場。

這波反彈最直接的啟示是：恐慌出場的代價，往往比承受波動更高。 在戰爭最恐慌的時刻賣出的投資人，完整錯過了隨後的漲幅。

科技巨頭：「繼續持有」背後的邏輯

蘋果（Apple）方面，中國市場的智慧型手機需求持續回溫，即將推出的整合Google Gemini AI的新版Siri被視為重要競爭優勢，加上折疊式iPhone即將問世，俱樂部的結論是「沒有理由賣出，就是持有」。

這一判斷對華人投資者尤具意義。蘋果在中國市場的銷售回升，不僅影響蘋果本身的財報，也牽動著台積電（TSMC）、鴻海等供應鏈夥伴的訂單展望。

亞馬遜（Amazon）被形容為「皇帝從未裸奔，只是市場花了時間才看清楚」。AWS雲端業務的強勁表現與零售業務的韌性，終於獲得市場認可。衛星通訊業務的野心也在持續追蹤之中。

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輝達（Nvidia）方面，俱樂部維持「全球算力供不應求」的核心判斷。儘管各大超大規模雲端業者積極開發自研晶片，輝達仍被認為是業界最頂尖的選擇。相較之下，博通（Broadcom）因股價自三月低點以來漲幅過大，本週已兩度減碼——這是價格判斷，而非對基本面的懷疑。

Alphabet（Google）曾遭賣出後悔，去年底重新買回。從Google Cloud、YouTube、搜尋引擎到自動駕駛計程車Waymo，被評為「這個市場中擁有最多勝出路徑的公司」。Meta則被視為對祖克柏（Zuckerberg）大規模AI投資能力的押注——「不要在他賺錢這件事上跟他對賭。」

對華人世界的連結：供應鏈、晶片與地緣政治

這份美國投資組合與亞洲市場的連動，遠比表面看起來更深。

輝達與博通的AI晶片需求，直接拉動台積電的先進製程訂單，進而影響台灣整體出口數據。俱樂部特別提到一家名為Qnity Electronics（由杜邦集團分拆）的半導體先進材料供應商，其客戶正是台積電與韓國SK海力士——這類「幕後英雄」型企業，往往是觀察半導體供應鏈健康度的先行指標。

數據中心電力需求的爆發，使GE Vernova的燃氣渦輪機業務從「慘淡」變為「魔法般的存在」。這一趨勢同樣適用於亞洲：台灣、新加坡、日本的數據中心建設熱潮，對電力設備與散熱解決方案的需求正在急速攀升。

蘋果在中國的銷售回溫，也值得持續關注。中美科技競爭持續升溫的背景下，蘋果能否在中國維持市場份額，將是觀察地緣政治對消費科技影響的重要窗口。

哪些股票正在「最後一搏」？

Nike是這次例會最坦率的反省案例。俱樂部承認在12月跟隨內部人士買進是「錯誤決定」，CEO 艾略特·希爾（Elliott Hill）的品牌重建任務遠比預期艱難。下一季財報將是「最後一次機會」，若再度失望，將毫不留情地出場。

Home Depot的困境在於「前提尚未實現」——利率下降帶動房市復甦的邏輯依然成立，但時間表不明確。俱樂部坦言，若投資組合只有五檔股票，這裡有更好的選擇。

Wells Fargo因連續兩季表現不佳被送入「處罰區」。Dover工業集團則因股價長期原地踏步，被點名為可能遭替換的候補。

相對地，Eli Lilly的GLP-1（肥胖與糖尿病治療藥物）業務被視為長期確定性最高的故事之一。與競爭對手諾和諾德（Novo Nordisk）的競爭已演變為「製造產能之戰」，Lilly在這場戰役中佔據明顯優勢。Honeywell的航太部門即將在數月後完成分拆，俱樂部認為分拆後的航太獨立公司，價值可能超過目前整個集團約1,500億美元的市值。