德里霧霾重創企業營收，零售建築業績大幅下滑

當空氣污染指數飆升至WHO標準的10倍時，受害的不只是民眾健康，還有企業的營收報表。印度新德里正經歷數年來最嚴重的霧霾危機，意外成為企業財報中的「黑天鵝」。

自2025年11月以來，新德里的PM2.5濃度持續維持在危險水準。政府被迫實施建築工程暫停令和車輛限行措施，但這些環保政策的經濟代價正逐漸浮現。

零售業遭遇「看不見的敵人」

在最新一輪財報電話會議中，多家大型零售商將空污描述為「比任何關稅都更嚴重的問題」。購物中心人流銳減，餐廳業者營收大幅下滑，消費者寧願待在家中也不願外出購物。

這種現象在德里首都圈尤其明顯。連鎖零售業者發現，即使線上訂單有所增長，也無法彌補實體店面的巨大損失。口罩已成為日常必需品，但戶外商業活動幾乎陷入停滯。

建築業的情況更為嚴峻。政府的工程禁令直接導致項目延期，大型建設公司被迫重新調整年度完工時程。這不僅影響當期收入，也可能觸發合約違約風險。

環境成本的真實面貌

此次事件首度將環境惡化的經濟損失具體量化。過去空污多被視為長期健康風險，如今短期營收衝擊已清楚呈現在財務數據中，迫使企業重新審視環境因素在營運策略中的地位。

對於在印度布局的跨國企業而言，這是一記警鐘。無論是製造業的工廠營運，還是零售業的門店經營，都必須將環境風險納入成本考量。特別是那些依賴戶外活動或人流聚集的行業。

有趣的是，空氣清淨機和健康防護用品的銷量卻逆勢上揚。環境惡化在摧毀某些商業模式的同時，也催生了新的市場需求。

成長與環保的兩難

印度政府面臨著經濟發展與環境保護的艱難抉擇。停工令雖能緩解空污，卻直接拖累GDP成長。這種政策工具的雙面刃效應，反映出新興經濟體在發展過程中的複雜挑戰。

從長遠來看，持續的環境問題可能改變企業的選址策略和投資決策。那些環境風險較高的地區，可能面臨投資流失的困境。