預測市場監管大戰：美國聯邦與州政府爭奪管轄權

兩名以色列人因涉嫌利用軍事機密在Polymarket下注而被捕。這起事件揭示了預測市場監管的複雜性，也預示著一場更大規模的監管戰爭正在美國上演。

23名民主黨參議員週五聯名致函美國商品期貨交易委員會（CFTC），要求該機構避免介入州政府對預測市場平台合法性的訴訟。這場爭議的核心問題是：預測市場究竟是「賭博」還是「金融衍生品」？

新興產業的監管真空

預測市場在過去一年中爆炸式成長，從地緣政治衝突到時尚選擇，再到超級盃，用戶可以對任何現實世界的事件下注。隨著平台擴張，倫理和法律爭議也接踵而至。

目前美國聯邦政府將預測市場視為衍生品市場，歸CFTC管轄。但州政府當局認為，這些平台應該受到與賭博產品相同的地方法規約束。

根據NPR分析，至少有19起聯邦訴訟質疑Kalshi的合法性。在麻薩諸塞州的一個案例中，法官在該州起訴後禁止該公司提供體育合約，理由是其在沒有賭博許可證的情況下運營。Polymarket隨後反訴麻薩諸塞州，聲稱州監管機構對其業務沒有管轄權。

川普政府的政策大轉彎

去年12月上任的CFTC主席邁克爾·塞利格在就職後首次公開談論預測市場時暗示，該機構可能會介入這些戰鬥，指出其擁有「捍衛獨家管轄權的專業知識和責任」。

在拜登政府期間，CFTC曾試圖對預測市場的某些方面設置護欄。例如，2024年該獨立機構提議禁止銷售某些類型的合約，包括涉及體育和政治的合約。

但在川普政府下，CFTC採取了截然不同的方法。塞利格接任後，CFTC迅速撤回了禁令提案，並成立了一個新的諮詢委員會，其中包括所有最大預測市場公司的首席執行官。

塞利格在本週的彭博播客中詳述了他對監管該行業的願景，拒絕將預測市場視為等同於體育賭博的觀念。「這些不是賭注——你不是在與莊家對賭，」他說。「我們從監管角度對這些市場有重大監督。因此，我們不是通過不同標準來把關特定類別的市場、選舉或體育。」

華人世界的機遇與挑戰

這場監管之爭對華人世界具有重要意義。台灣、香港和新加坡等金融中心正密切關注美國的監管發展，以制定自己的政策框架。

值得注意的是，川普總統及其家族擁有多數股權的Truth Social也在準備推出自己的產品「Truth Predict」，預計將提供「所有主要體育聯盟賽事」的下注機會。包括DraftKings在內的多家線上體育博彩公司也最近推出了自己的產品。

對於尋求進入這一新興市場的亞洲企業而言，美國的監管結果將為其他司法管轄區提供重要參考。

各方立場分歧

由加州參議員亞當·希夫領導的參議員們在信中敦促塞利格改變路線。「這些產品規避了州和部落消費者保護，不產生公共收入，並破壞了主權監管制度，」參議員們寫道。簽署者包括科里·布克、艾米·克洛布查和羅恩·懷登。

與此同時，預測市場行業的倡導者表示CFTC已經走在正確的軌道上。前美國眾議員、現任預測市場聯盟遊說團體負責人肖恩·帕特里克·馬洛尼說：「我們認為主席在聲明該機構對州的獨家管轄權方面是完全正確的。沒有任何州博彩委員會能夠勝任對衍生品市場的一般監督。」