달러 무기화, 아시아 경제에 뜨거운 감자 던지다

도널드 트럼프가 백악관에 복귀한 지 일주일 만에, 아시아 금융시장은 이미 요동치고 있다. 일본 10년 국채 수익률은 2.2%를 돌파하며 27년 만의 최고치를 기록했고, 일본은행은 급격한 금리 상승에 당황한 기색을 감추지 못하고 있다.

문제의 핵심은 단순한 금리 변동이 아니다. 전직 은행가 사티야지트 다스가 최근 기고문에서 경고한 것처럼, 미국의 통화정책이 '무기화'되고 있다는 점이다. 트럼프 행정부의 공격적인 경제정책이 아시아 경제를 의도치 않은 피해자로 만들고 있다.

달러의 이중성: 방패인가, 칼인가?

달러는 지난 수십 년간 아시아 경제의 든든한 기축통화 역할을 해왔다. 한국의 대기업들은 달러로 원자재를 수입하고, 일본은 달러 표시 국채를 대량 보유하며, 중국은 달러 패권 체제 안에서 수출 경제를 키워왔다.

하지만 이제 그 달러가 양날의 검이 되고 있다. 트럼프의 '미국 우선주의' 정책은 연준의 독립성을 압박하고, 달러 강세를 통해 무역 상대국들에게 압력을 가하는 수단으로 활용되고 있다. 제롬 파월 연준 의장에 대한 트럼프 행정부의 조사 착수는 이런 우려를 더욱 구체화시킨다.

아시아 각국 중앙은행들은 딜레마에 빠졌다. 달러 강세에 맞서 자국 통화를 방어하려면 금리를 올려야 하지만, 이는 내수 경제를 위축시킬 수 있다. 반대로 경기 부양을 위해 금리를 내리면 자본 유출과 통화 약세라는 악순환에 빠질 위험이 크다.

한국에게 던져진 선택지

한국 경제에게 이런 변화는 특히 민감한 문제다. 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체 기업들은 달러로 원자재를 구매하고 제품을 수출하는 구조다. 달러 강세는 원가 부담을 늘리는 동시에 수출 경쟁력을 떨어뜨릴 수 있다.

더 큰 문제는 한국의 1조 8천억 달러 규모 대외 채무다. 기업들이 달러로 빌린 돈을 갚아야 하는 상황에서 달러 강세는 부담을 가중시킨다. 1997년 외환위기의 기억이 아직 생생한 한국으로서는 달러 의존도를 줄이는 것이 시급한 과제가 됐다.

한국은행은 이미 움직이고 있다. 중국, 일본과의 통화스와프 확대를 추진하고, 원화 결제 시스템 구축에도 속도를 내고 있다. 하지만 이런 노력들이 실제 효과를 보려면 상당한 시간이 필요하다.

아시아의 새로운 실험

흥미롭게도, 일부 아시아 국가들은 이미 '탈달러' 실험을 시작했다. 중국과 러시아는 위안화-루블 결제 시스템을 확대하고 있고, 아세안 국가들은 역내 통화 결제 비중을 늘리고 있다. 인도는 루피로 석유를 수입하는 방안을 추진 중이다.

이런 움직임들이 당장 달러 패권을 위협할 수준은 아니다. 하지만 방향성은 분명하다. 아시아 경제들이 달러 의존도를 줄이고, 자체적인 금융 생태계 구축에 나서고 있다는 점이다.

문제는 시간이다. 달러 체제에서 벗어나는 것은 수년, 수십 년이 걸리는 장기 프로젝트다. 하지만 트럼프 행정부의 공격적 정책은 지금 당장 아시아 경제에 영향을 미치고 있다.