빅테크 3일째 폭락, 알파벳 주가 급락의 진짜 이유

미국 빅테크 주식이 3일 연속 하락하며 알파벳이 큰 타격을 받고 있다. 단순한 조정인가, 아니면 더 큰 변화의 신호인가?

3일. 미국 빅테크 주식들이 연속으로 무너지고 있는 기간이다. 그 중심에 알파벳이 있다.

구글의 모회사인 알파벳 주가가 급락하면서 미국 기술주 전반의 하락세를 이끌고 있다. 이번 폭락은 단순한 시장 조정일까, 아니면 빅테크 생태계에 더 근본적인 변화가 일어나고 있는 것일까?

숫자로 보는 현실

알파벳 주가는 지난 3거래일 동안 15% 이상 하락했다. 이는 시가총액으로 환산하면 2,500억 달러 이상이 증발한 셈이다. 한국의 삼성전자 시가총액 전체가 사라진 것과 맞먹는 규모다.

문제는 알파벳만의 이야기가 아니라는 점이다. 마이크로소프트, 애플, 메타, 아마존 등 주요 빅테크 기업들이 모두 동반 하락하고 있다. 나스닥 지수는 8% 넘게 떨어지며 올해 들어 최악의 성과를 기록 중이다.

투자자들은 왜 갑자기 기술주에서 손을 떼고 있을까? 표면적으로는 연방준비제도의 금리 정책 불확실성, 중국과의 무역 갈등 재점화 우려 등이 거론된다. 하지만 더 깊이 들여다보면 다른 이야기가 보인다.

지난 2년간 빅테크 기업들은 AI에 수천억 달러를 쏟아부었다. 알파벳만 해도 AI 인프라 구축에 연간 400억 달러 이상을 투자하고 있다. 문제는 이런 막대한 투자가 아직 가시적인 수익으로 이어지지 못하고 있다는 점이다.

구글의 AI 서비스 바드는 ChatGPT에 밀리고 있고, AI 검색 기능은 오히려 기존 광고 수익을 잠식할 우려를 낳고 있다. 투자자들은 "AI 투자가 정말 돈이 될까?"라는 근본적인 의문을 제기하기 시작했다.

국내에서도 비슷한 고민이 이어지고 있다. 네이버와 카카오는 AI 투자를 늘리고 있지만, 당장의 수익성 개선은 요원한 상황이다. 삼성전자는 AI 반도체 수요 증가로 호황을 누리고 있지만, 이마저도 빅테크의 투자 감소로 타격을 받을 수 있다는 우려가 나온다.

빅테크를 둘러싼 규제 환경도 악화되고 있다. 유럽연합은 디지털서비스법으로 플랫폼 기업들을 옥죄고 있고, 미국에서도 반독점 규제가 강화되고 있다. 구글은 검색 독점 관련 소송에서 패소할 경우 사업 분할까지 당할 수 있는 상황이다.

한국도 예외가 아니다. 구글과 애플의 앱스토어 수수료 문제, 메타의 개인정보 처리 방식 등에 대한 규제가 강화되고 있다. 이는 빅테크 기업들의 수익성에 직접적인 타격을 줄 수 있다.

투자자들은 이런 규제 리스크가 장기적으로 빅테크의 성장 동력을 제약할 것이라고 우려하고 있다. 특히 AI 분야에서도 각국 정부가 규제 논의를 본격화하고 있어 불확실성이 더욱 커지고 있다.

빅테크의 아성에 균열을 내는 새로운 경쟁자들도 등장하고 있다. AI 분야에서는 OpenAI, 앤스로픽 같은 스타트업들이 기존 거대 기업들을 위협하고 있다. 중국의 바이트댄스, 텐센트 등도 글로벌 시장에서 영향력을 키우고 있다.

클라우드 시장에서는 마이크로소프트가 아마존의 아성에 도전하고 있고, 전기차와 자율주행 분야에서는 테슬라와 중국 업체들이 구글의 자율주행 사업을 압박하고 있다.

이런 경쟁 심화는 빅테크 기업들의 마진을 압박하고 있다. 과거처럼 독점적 지위를 바탕으로 한 고수익 구조를 유지하기 어려워진 것이다.