마이크로스트래티지, 비트코인 매수 속도 급감의 신호

2억6400만 달러. 마이크로스트래티지(MSTR)가 지난주 비트코인에 투입한 금액이다. 하지만 숫자 뒤에 숨은 이야기가 더 흥미롭다. 이전 2주간 매주 10억 달러 이상씩 사들였던 회사가 갑자기 75% 규모를 줄인 것이다.

마이클 세일러 회장이 이끄는 이 소프트웨어 회사는 지난주 2,932개의 비트코인을 개당 평균 9만61달러에 매수했다. 이로써 보유량은 71만2647개로 늘어났고, 현재 비트코인 가격 8만7500달러 기준으로 약 620억 달러 규모의 비트코인을 보유하게 됐다.

속도 조절의 배경

매수 규모가 줄어든 가장 직접적인 이유는 자금 조달 방식의 변화다. 지난주 매수는 거의 전액 보통주 발행으로 충당됐고, STRC 시리즈 우선주 매각으로 700만 달러만 추가 조달했다. 이전의 대규모 채권 발행과는 확연히 다른 모습이다.

하지만 더 깊은 맥락이 있다. 비트코인 가격이 12월 고점 10만8000달러에서 20% 가까이 하락한 상황에서, 세일러의 전략이 단순한 '무조건 매수'에서 '타이밍을 고려한 매수'로 진화하고 있다는 신호일 수 있다.

시장의 다른 시선

마이크로스트래티지 주가는 월요일 장전 거래에서 2% 하락했다. 투자자들이 매수 속도 둔화를 부정적 신호로 해석하고 있는 것이다. 하지만 이는 근시안적 관점일 수 있다.

회사의 비트코인 평균 매수가는 7만6037달러다. 현재 가격에서도 여전히 15% 수익을 내고 있다. 더 중요한 것은 540억 달러를 투입해 620억 달러 가치의 자산을 확보했다는 점이다.

암호화폐 분석가들은 이번 매수 둔화를 두 가지 렌즈로 바라본다. 첫째는 '자금 조달의 한계'론이다. 주식과 채권 발행에도 시장 수용력이 있고, 무제한 확장은 불가능하다는 관점이다. 둘째는 '전략적 조정'론이다. 시장 상황에 따라 매수 강도를 조절하는 것이 더 효율적이라는 시각이다.

기업 비트코인 전략의 분기점

마이크로스트래티지의 변화는 기업들의 비트코인 전략에도 영향을 미칠 수 있다. 지금까지 세일러의 공격적 매수는 다른 기업들에게 '비트코인 = 디지털 금고'라는 인식을 심어줬다. 테슬라, 스퀘어(현 블록) 등이 뒤따른 이유다.

하지만 매수 속도 조절은 '무조건적 신뢰'에서 '계산된 투자'로의 패러다임 전환을 의미할 수 있다. 이는 비트코인 시장에 더 성숙한 접근을 가져올 수도, 반대로 추진력을 약화시킬 수도 있다.

국내 기업들도 주목하고 있다. 삼성, LG, 네이버 등 대기업들이 비트코인 투자를 검토하고 있는 상황에서, 마이크로스트래티지의 전략 변화는 중요한 참고점이 될 것이다.