기름값 폭탄, 한국과 일본이 가장 먼저 맞는 이유

전쟁은 멀리서 터졌는데, 고통은 가장 가까이 있는 나라들이 먼저 느끼고 있다.

2월 28일, 미국과 이스라엘이 이란과 전면전에 돌입한 이후 글로벌 증시는 일제히 흔들렸다. 그런데 낙폭의 선두에 선 건 미국도, 유럽도 아니었다. 코스피는 12% 급락했고, 일본 닛케이225는 9% 가까이 미끄러졌다. 세계에서 에너지 수입 의존도가 가장 높은 두 나라가 시장의 공포를 고스란히 흡수하고 있는 것이다.

왜 한국과 일본인가

한국은 원유 소비량의 약 93%를 수입에 의존한다. 일본도 사정은 비슷하다. 두 나라 모두 중동산 원유 비중이 전체 수입의 70% 안팎을 차지한다. 즉, 호르무즈 해협이 막히거나 중동 정세가 불안해지면, 그 충격이 가장 직접적으로 전달되는 구조다.

한국 정부는 지난주 유가 상승폭을 제한하는 긴급 조치를 발동했다. 국내 인플레이션이 다시 고개를 들 조짐을 보이자, 소비자 물가를 방어하기 위한 선제적 개입에 나선 것이다. 하지만 이런 가격 통제는 단기 처방일 뿐이다. 국제 유가가 배럴당 100달러를 넘어서면, 정부가 보조금으로 버틸 수 있는 시간은 한정적이다.

문제는 유가만이 아니다. 원유값이 오르면 석유화학, 철강, 해운, 항공 등 한국 수출 산업의 핵심 업종이 연쇄적으로 타격을 받는다. 삼성전자와 현대자동차 같은 대기업들은 직접적인 에너지 비용 상승 외에도, 글로벌 수요 위축이라는 이중 압박에 노출된다.

'지금 이 시점'이 더 불안한 이유

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타이밍이 나쁘다. 한국 경제는 이미 내수 부진과 수출 둔화가 겹친 상태에서 이 충격을 맞이했다. 한국은행은 올해 초 금리 인하 기조로 돌아서며 경기 부양에 나서려던 참이었다. 그런데 유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 키우면 금리를 내리기도, 올리기도 어려운 딜레마에 빠질 수 있다.

더 큰 그림을 보면, 이번 사태는 단순한 유가 상승이 아니다. 중동 지역의 지정학적 불안이 장기화될 경우, 한국이 추진 중인 에너지 전환 — 재생에너지 확대, 원전 재가동 — 의 속도와 방향에도 영향을 미칠 수 있다. 에너지 안보가 경제 안보의 핵심 의제로 다시 부상하는 순간이다.

주식 투자자 입장에서는 더 직접적인 고민이 생긴다. 코스피가 12% 빠진 지금이 저점 매수 기회인지, 아니면 더 긴 하락의 시작인지는 전쟁의 향방에 달려 있다. 분쟁이 단기에 봉합되면 반등이 빠를 수 있지만, 호르무즈 해협 봉쇄나 사우디아라비아로의 확전 같은 시나리오가 현실화되면 충격의 규모는 지금과 비교할 수 없다.

이해관계자들의 서로 다른 셈법

정부 입장에서는 물가 안정과 경기 부양이라는 두 목표가 충돌한다. 기업들은 에너지 비용 상승분을 제품 가격에 전가할지, 마진을 줄일지 선택해야 한다. 소비자들은 주유소와 마트에서 조금씩, 그러나 확실하게 그 부담을 느끼기 시작할 것이다.

흥미로운 건 국제 사회의 시선이다. 미국은 셰일오일 덕분에 에너지 자립도가 높아 상대적으로 충격이 덜하다. 유럽은 러시아-우크라이나 전쟁 이후 에너지 다변화를 서둘러 추진해왔다. 반면 한국과 일본은 여전히 중동 의존에서 벗어나지 못한 채 지정학적 리스크를 고스란히 짊어지고 있다.

한 가지 역설도 있다. 고유가는 한국의 주요 수출 시장인 중동 산유국들의 재정을 풍요롭게 만든다. 사우디아라비아, UAE 등이 인프라 투자를 늘리면 한국 건설·플랜트 기업들에게는 오히려 기회가 될 수 있다. 위기는 언제나 균일하게 나쁘지 않다.