미국 소프트웨어주 또 폭락, 당신의 연금은 안전한가

당신의 연금펀드나 해외투자 계좌를 확인해보자. 아마 빨간색 숫자가 늘어나 있을 것이다. 미국 소프트웨어 주식과 사모펀드(프라이빗 에퀴티) 주가가 연일 급락하고 있다.

무슨 일이 일어났나

지난 주부터 시작된 '신선한 매도 물결'이 미국 소프트웨어 섹터를 강타했다. 마이크로소프트, 세일즈포스, 어도비 같은 대형주부터 성장주까지 가리지 않고 떨어졌다. 사모펀드 관련 주식들도 마찬가지다. 블랙스톤, KKR, 아폴로 글로벌 매니지먼트 등이 5-8% 급락했다.

투자자들은 갑작스러운 변화에 당황하고 있다. 불과 몇 주 전만 해도 AI 붐에 힘입어 소프트웨어주들이 연일 신고점을 경신했는데, 분위기가 180도 바뀐 것이다.

왜 지금 떨어지는가

표면적으로는 '차익실현 매물'이라고 하지만, 더 깊은 이유가 있다. 첫째, AI 투자에 대한 회의론이 고개를 들고 있다. 엄청난 투자 대비 실제 수익 창출이 기대에 못 미친다는 것이다.

둘째, 금리 인하 기대감이 꺾이면서 성장주에 대한 매력이 떨어졌다. 연방준비제도(Fed)가 생각보다 신중한 모습을 보이자, 투자자들이 '안전한 곳'으로 자금을 옮기고 있다.

셋째, 사모펀드의 경우 규제 강화 우려가 겹쳤다. 바이든 행정부가 사모펀드 업계에 대한 감시를 강화하겠다고 밝히면서, 투자심리가 위축됐다.

한국 투자자에게 미치는 영향

문제는 한국 투자자들도 예외가 아니라는 점이다. 국내 연기금과 보험사들이 미국 소프트웨어주와 사모펀드에 수십조원을 투자하고 있다. 개인투자자들도 해외주식 투자나 글로벌 펀드를 통해 간접 노출돼 있다.

특히 국민연금이 해외 대체투자 비중을 늘려왔는데, 이번 하락으로 수천억원 규모의 평가손실이 발생했을 가능성이 높다. 개인의 퇴직연금이나 연금저축도 글로벌 펀드 비중이 높다면 타격을 받았을 것이다.

삼성자산운용이나 미래에셋자산운용 같은 국내 운용사들이 판매하는 해외투자 상품들도 영향권에 있다. 투자자들은 자신의 포트폴리오를 점검해볼 필요가 있다.

이것은 시작일 뿐인가

시장 전문가들의 의견은 엇갈린다. 일부는 "건전한 조정"이라며 매수 기회로 본다. AI 기술의 장기적 전망은 여전히 밝고, 소프트웨어 기업들의 펀더멘털도 견고하다는 논리다.

반면 "거품 붕괴의 신호"라고 보는 시각도 있다. AI 투자 열풍이 과도했고, 실제 성과가 나오기까지는 시간이 더 필요하다는 것이다. 사모펀드의 경우 규제 리스크가 상당 기간 지속될 것으로 예상된다.

한국 투자자들에게는 더 복잡한 변수가 있다. 환율 변동이다. 달러 강세가 지속되면 원화 기준 손실이 더 커질 수 있다. 반대로 달러가 약세로 돌아서면 환차익으로 일부 손실을 상쇄할 수도 있다.