파월이 트럼프에게 보낸 신호, 금리 동결의 진짜 의미

1.25%포인트. 미국이 금리를 동결하면서 벌어진 한미 금리차다. 이 숫자가 우리 경제에 미치는 파장을 이해하려면, 먼저 워싱턴에서 벌어진 '권력 게임'부터 들여다봐야 한다.

파월의 선택, 트럼프의 압박

미 연방준비제도(Fed)가 28일 기준금리를 3.5~3.75% 범위에서 동결했다. 지난해 9월부터 3차례 연속 인하한 뒤 첫 멈춤이다. 12명의 연방공개시장위원회(FOMC) 위원 중 제롬 파월 의장을 포함해 10명이 동결에 찬성했고, 2명만이 0.25%포인트 추가 인하를 원했다.

연준의 공식 발표는 차분했다. "경제활동이 견실한 속도로 확장되고 있다"며 "고용 증가는 낮은 수준을 유지하고 있고, 실업률은 안정화 조짐을 보이고 있다. 인플레이션은 여전히 다소 높은 상태"라고 밝혔다.

하지만 이 결정의 배경에는 도널드 트럼프 대통령의 지속적인 압박이 있었다. 트럼프는 연준에 금리 인하를 계속 요구해왔고, 파월의 임기가 5월에 끝나는 상황에서 새로운 연준 의장 후보를 조만간 발표할 예정이다.

한국에게 의미하는 것

한미 금리차 1.25%포인트는 단순한 숫자가 아니다. 한국의 기준금리가 2.5%인 상황에서, 이 격차는 자본 유출 압력을 의미한다. 더 높은 수익률을 찾는 투자자들이 달러로 몰릴 가능성이 커진다는 뜻이다.

삼성전자와 SK하이닉스 같은 수출 대기업들에게는 엇갈린 영향이 예상된다. 달러 강세는 원화 약세로 이어져 수출 경쟁력을 높이지만, 동시에 원자재 수입 비용은 증가시킨다. 현대차의 경우 미국 현지 생산 비중이 높아 상대적으로 영향이 제한적일 수 있다.

부동산 시장도 주목해야 할 대목이다. 한미 금리차가 벌어지면서 국내 금리 인하 여력이 제약을 받을 가능성이 높다. 이는 주택담보대출 금리 하락 기대를 꺾을 수 있다.

독립성이냐, 정치적 압박이냐

이번 결정에서 가장 주목할 점은 연준의 독립성 문제다. 파월 의장은 최근 자신이 지난해 의회 증언과 연준 건물 리노베이션 프로젝트와 관련해 조사를 받고 있다고 밝히면서, 이를 "대통령의 선호를 따르기보다는 연준의 평가에 따라 금리를 설정한" 결과라고 해석했다.

이는 트럼프 행정부와의 미묘한 갈등을 시사한다. 역사적으로 미국 대통령들은 연준에 영향력을 행사하려 했지만, 연준의 독립성은 달러의 신뢰성과 직결되는 문제다. 파월의 이번 결정은 "정치적 압박에 굴복하지 않겠다"는 메시지로 읽힌다.

하지만 5월 파월의 임기가 끝나면 상황이 달라질 수 있다. 트럼프가 임명할 새로운 연준 의장이 어떤 정책 기조를 가져갈지는 글로벌 금융시장의 최대 관심사다.

글로벌 경제의 새로운 변수

연준의 이번 결정은 단순히 미국 내 문제가 아니다. 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)도 각각 다른 통화정책 경로를 걷고 있어, 주요국 간 금리 격차가 더욱 벌어질 전망이다.

유럽의 경우 경기 둔화 우려로 추가 완화 정책이 예상되고, 일본은 여전히 초저금리 정책을 유지하고 있다. 이런 상황에서 미국의 금리 동결은 달러 강세를 더욱 부채질할 수 있다.

신흥국들에게는 더욱 어려운 선택이 기다리고 있다. 자본 유출을 막기 위해 금리를 올려야 하는 상황과 경기 부양을 위해 금리를 내려야 하는 딜레마 사이에서 줄타기를 해야 한다.