홍콩, 암호화폐 영구계약 허용한다... 한국은 언제까지 관망할까

홍콩증권선물위원회(SFC) 줄리아 렁 CEO가 2월 11일 코인데스크 컨센서스 홍콩 컨퍼런스에서 발표한 한 마디가 아시아 암호화폐 시장을 뒤흔들고 있다. "플랫폼이 영구계약을 제공할 수 있는 고수준 프레임워크를 공개할 것"이라는 선언이었다.

홍콩의 '삼박자' 전략

홍콩 SFC가 내놓은 패키지는 세 가지다. 첫째, 기관투자자 대상 암호화폐 영구계약 허용. 둘째, 브로커가 비트코인과 이더리움을 담보로 한 대출 서비스 제공 허용. 셋째, 독립적인 마켓메이킹 유닛을 통한 플랫폼의 마켓메이킹 허용.

영구계약은 만료일이 없는 선물 계약으로, 암호화폐 거래소에서 가장 인기 있는 파생상품이다. 전 세계 암호화폐 거래량의 70% 이상을 차지할 정도로 핵심적인 상품이지만, 지금까지 대부분 규제 사각지대에 있었다.

렁 CEO는 "가상자산은 매우 변동성이 크기 때문에 담보로 사용할 수 있는 자산을 비트코인과 이더리움 두 개로 시작하겠다"고 명시했다. 플랫폼들은 리스크 관리 능력을 입증해야 하고, "고객에게 매우 공정해야 한다"는 조건도 달았다.

한국은 여전히 '킴치 프리미엄' 갇혀

홍콩의 이런 움직임은 한국 암호화폐 시장에 시사하는 바가 크다. 한국은 여전히 해외 거래소 이용을 사실상 금지하고 있고, 파생상품 거래는 더욱 엄격하게 제한하고 있다. 그 결과 한국 투자자들은 킴치 프리미엄이라는 가격 차이를 감수하며 국내 거래소에서만 거래해야 하는 상황이다.

업비트, 빗썸 같은 국내 거래소들은 현물 거래에만 집중할 수밖에 없었고, 글로벌 거래소들이 제공하는 다양한 파생상품은 한국 투자자들에게 그림의 떡이었다. 반면 홍콩은 2025년 로드맵을 통해 현지 암호화폐 시장 개발을 적극 추진해왔고, 이번 발표는 그 연장선상에 있다.

홍콩의 전략은 명확하다. 싱가포르, 두바이와 함께 아시아 암호화폐 허브 경쟁에서 우위를 점하겠다는 것이다. 특히 기관투자자를 겨냥한 이번 조치는 대형 자본의 유입을 노린 수순으로 보인다.

규제 샌드박스 vs 전면 허용

흥미로운 점은 홍콩이 일반 투자자가 아닌 기관투자자에게만 영구계약을 허용한다는 점이다. 이는 리스크를 관리하면서도 시장을 키우겠다는 균형감각을 보여준다.

한국도 금융위원회와 금융감독원이 암호화폐 규제 개선을 논의하고 있지만, 여전히 신중한 접근을 보이고 있다. 특히 개인투자자 보호를 강조하면서 파생상품 허용에는 소극적인 모습이다.

하지만 글로벌 암호화폐 시장에서 한국의 위상은 점점 줄어들고 있다. 한때 전 세계 비트코인 거래량의 20% 이상을 차지했던 한국이 이제는 5% 미만으로 축소됐다. 규제 불확실성과 해외 거래소 접근 제한이 주요 원인으로 지목된다.