이더리움의 '잔혹한 추락'이 암시하는 것

31% 떨어진 이더리움이 오히려 희망적인 신호일 수 있다는 분석이 나왔다. 지금의 '잔혹한 추락'이 지난 강세장 시작 전과 정확히 같은 패턴을 보이고 있기 때문이다.

데자뷰, 그 정확한 반복

이더리움과 비트코인의 상대적 가격 비율(ETH-BTC)이 암호화폐 시장 참가자들의 주목을 받고 있다. 현재 상황이 지난 대규모 강세장 직전과 놀랍도록 유사한 패턴을 보이고 있어서다.

암호화폐 분석가 미카엘 반 데 포페는 최근 트위터를 통해 흥미로운 관찰을 공유했다. 지난 사이클에서 금이 정점을 찍기 9개월 전 이더리움이 바닥을 쳤고, 그 후 30-40% 추가 하락했다는 것이다. 이번에도 금이 최근 고점을 찍기 9개월 전 이더리움이 바닥을 쳤고, 현재 31% 하락한 상태다.

그 다음에 무슨 일이 일어났을까? 이더리움이 비트코인 대비 300% 이상 상승하며 강세장이 시작됐다.

말의 해가 가져올 변화

2026년 말의 해에 접어든 암호화폐 시장은 승리의 행진보다는 출발선에 선 경주마에 가깝다. 근육은 긴장되어 있고, 긴 침체 후 새로운 도약을 준비하고 있는 모습이다.

말의 해는 시장 전설에서 속도, 급작스러운 방향 전환, 한번 시작되면 빠르게 구축되는 모멘텀과 연관된다. 암호화폐에 적용하면 더 날카로운 변동성, 빠른 자본 순환, 그리고 유동성 상황이 안정되면 순수한 비트코인 지배력에서 벗어나 더 높은 베타 자산으로 리더십이 이동할 가능성을 의미한다.

현재 비트코인은 78,800달러, 이더리움은 2,345달러, 금은 4,830달러 근처에서 거래되고 있다. 미국-인도 무역협정에 대한 낙관론으로 일본 닛케이225 지수를 중심으로 아시아 주식시장이 상승세를 보이고 있다.

시장의 온도 재기

QCP에 따르면 트레이더들은 여전히 추가 하락에 대한 보호를 사고 있지만, 작년 급락 때만큼 긴급하지는 않다고 한다. 이는 완전한 공황보다는 신중함을 시사한다.

반면 JP모건 프라이빗 뱅크의 유쉬안 탕은 최근 하락에도 불구하고 금의 장기적 펀더멘털은 여전히 견고하다고 분석했다. 중앙은행과 기관 수요가 계속해서 구조적 바닥을 제공하고 있다는 것이다.

회복력 있는 안전자산 수요와 침체된 암호화폐 포지셔닝 사이의 이런 줄다리기가 ETH-BTC 비율을 흥미롭게 만든다. 말의 해 관점에서 보면, 시장은 아직 전력질주하지 않지만 더 이상 절뚝거리지도 않는다.

예측 시장이 말하는 것

칼시 베터들은 비트코인이 2026년105,000달러에 도달할 것이라고 예측한다. 폴리마켓에서는 126,000달러라는 매직 넘버를 돌파할 확률을 단 29%로 평가하고 있다.

이 비율은 예측보다는 시장 분위기의 척도에 가깝다. 유동성이 안정되고 비트코인 지배력이 느슨해지면 자본 순환이 빠르게 가속화될 수 있음을 시사한다. 말은 마침내 움직일 때 보통 걷지 않는다. 질주한다.