완커 채무 구조조정 리스크: HSBC가 진단한 기술적 디폴트의 진실

중국 부동산 업계의 거인 완커(Vanke)가 흔들리고 있다. 하지만 이번 위기가 시장 전체로 번지는 도미노 현상은 일어나지 않을 것이라는 분석이 나왔다. HSBC는 최근 보고서를 통해 완커의 잠재적인 채무 구조조정이 일회성 '기술적 디폴트'에 해당하며, 다른 기업으로 위기가 전이될 가능성은 낮다고 평가했다.

완커 채무 구조조정 리스크 분석과 시장 전이 가능성

완커는 중국 부동산 위기 속에서도 비교적 건실한 재무 상태를 유지해 온 선두권 개발사였으나, 최근 자금난을 피하지 못한 것으로 보인다. 현재 완커의 주요 중기 어음 두 건이 유예 기간에 진입했으며, 이에 따라 국제 신용평가사 S&P는 완커의 장기 발행자 신용등급을 기존 CCC-에서 선택적 디폴트를 의미하는 SD로 하향 조정했다. 이는 완커가 실질적인 채무 불이행 단계에 근접했음을 시사한다.

반면 시장의 우려에 대해 HSBC는 다소 낙관적인 입장을 견지했다. 보고서에 따르면 완커의 사례는 시스템적 위기라기보다 특정 채무에 국한된 기술적 문제로 해석될 여지가 크다. 완커가 아직 국내 채권에 대해서는 실질적인 디폴트를 기록하지 않았다는 점이 이러한 분석을 뒷받침한다. 업계에서는 이번 사태가 중국 부동산 시장의 바닥을 확인하는 과정이 될지 주목하고 있다.