일본은행 '금리 인상' 신호, 한국 증시에 찬바람 부나 | 경제

일본은행 정책위원이 인플레이션 위험에 앞서 금리 인상 필요성을 시사. 엔화 강세와 한국 수출기업에 미칠 파장은?

615조원. 일본은행이 보유한 상장지수펀드(ETF) 규모다. 이 천문학적 자산을 바탕으로 일본 증시를 떠받쳐온 중앙은행이 이제 '출구 전략'을 본격 고민하고 있다.

다카타 하지메 일본은행 정책위원은 26일 "상황에 따라 (정책 대응에서) 뒤처질 위험이 있다"며 인플레이션 목표치 초과를 막기 위해 선제적 조치가 필요하다고 밝혔다. 사실상 금리 인상 신호탄이다.

15년 만의 정책 전환점

일본은행의 이런 발언은 15년간 지속된 초완화 정책의 전환점을 시사한다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 일본은 제로금리와 양적완화로 디플레이션과 싸워왔다. 하지만 최근 엔화 약세가 심화되면서 수입 인플레이션 압력이 커지고 있다.

엔화 구매력은 53년 만에 최저치로 떨어졌다. 정점 대비 3분의 1 수준이다. 이는 일본 소비자들의 실질소득 감소를 의미하며, 정치적 부담으로 작용하고 있다.

다카타 위원은 일본은행 정책위원회에서 상대적으로 매파 성향으로 분류된다. 그의 발언이 단순한 개인 의견인지, 아니면 중앙은행 내부 논의를 반영한 것인지 시장의 관심이 쏠리고 있다.

일본의 금리 인상은 한국 경제에 복합적 영향을 미친다. 엔화 강세는 수출 경쟁력 측면에서 한국 기업들에게 호재다. 특히 자동차, 반도체, 화학 등 일본과 경쟁하는 업종에서는 가격 경쟁력이 개선될 수 있다.

현대자동차와 기아는 일본 도요타, 혼다와 글로벌 시장에서 치열하게 경쟁하고 있다. 엔화 강세로 일본차 가격이 오르면 한국차의 상대적 매력도가 높아진다.

하지만 모든 게 장밋빛은 아니다. 일본은 한국의 3대 교역국이자 핵심 부품 공급국이다. 엔화 강세는 한국 기업들의 원자재 및 부품 조달비용 상승으로 이어질 수 있다.

더 큰 그림에서 보면, 일본의 정책 변화는 글로벌 유동성 축소를 의미한다. 일본은행이 615조원 규모의 ETF를 서서히 매각하기 시작했다는 보도도 나왔다. 이는 '100년 프로젝트'가 될 것으로 전망된다.

문제는 타이밍이다. 미국 연방준비제도(Fed)도 금리 인상 압박을 받고 있는 상황에서, 일본마저 완화 정책을 축소하면 신흥국으로의 자금 유입이 줄어들 수 있다. 한국도 예외는 아니다.

국내 증시는 이미 반응하고 있다. 외국인 투자자들이 아시아 시장에서 자금을 빼내는 움직임을 보이고 있으며, 원화 약세 압력도 커지고 있다.