비트코인, 내년에 30% 더 떨어진다고?

당신의 비트코인 지갑이 또 한 번 시험대에 오른다. 암호화폐 투자회사 ZX Squared Capital의 CK Zheng 대표는 비트코인이 올해 30% 더 떨어질 것이라고 경고했다.

이미 반 토막 난 비트코인

비트코인은 작년 10월 12만 6천 달러라는 사상 최고가를 찍은 후 현재 6만 8천 달러 선까지 떨어졌다. 거의 50% 가까이 빠진 셈이다. 그런데 여기서 끝이 아니라는 게 문제다.

Zheng 대표는 "비트코인이 깊은 하락장에 확실히 진입했다"며 "이란 전쟁이 시작되면서 2026년 동안 30% 추가 하락할 것으로 예상한다"고 말했다.

4년 주기의 저주

암호화폐 시장에는 '4년 주기'라는 독특한 패턴이 있다. 비트코인 채굴 보상이 4년마다 절반으로 줄어드는 '반감기'를 중심으로 가격이 급등했다가 폭락하는 것을 반복한다는 이론이다.

가장 최근 반감기는 2024년 4월이었다. 역사적으로 반감기 후 16-18개월 뒤 최고가를 찍고, 그 다음 약 1년간 하락장이 이어진다. 작년 10월 최고가가 반감기 후 약 18개월 만에 나온 것도 이 패턴과 일치한다.

Zheng 대표는 "4년 주기의 모멘텀이 강화되고 있으며, 개인 투자자들의 심리적 행동 때문에 이 패턴을 깨기가 매우 어렵다"고 설명했다.

인간 심리가 만든 굴레

결국 문제는 사람이다. 개인 투자자들은 예측 가능한 방식으로 행동한다. 광풍이 불면 사고, 패닉이 오면 판다. 이런 행동이 10년 넘게 암호화폐 시장을 지배해온 호황-불황 패턴을 더욱 강화한다는 것이다.

이 때문에 비트코인은 여전히 금 같은 안전자산이 아닌 투기자산처럼 거래되고 있다고 Zheng 대표는 지적했다.

기관 투자자도 한계

그동안 '기관 투자자 유입'이 비트코인 가격 상승의 핵심 동력으로 여겨졌지만, 현실은 다르다. 암호화폐 ETF와 디지털 자산을 보유한 기업들의 규모는 전체 암호화폐 시장의 10%에 불과하다.

더 우려스러운 것은 일부 기업들이 부채 상환을 위해 보유 중인 암호화폐를 매각할 수밖에 없다는 점이다. Zheng 대표는 "이것이 악순환을 만들 수 있다"고 경고했다.