비트코인이 7만 달러를 못 지킨 진짜 이유

7만 4천 달러까지 치솟았던 비트코인이 일주일 만에 6만 9천 달러 아래로 떨어졌다. 시가총액 1,100억 달러가 증발했다.

이상한 건 타이밍이다. 이번 주는 암호화폐 업계에 호재가 쏟아진 주였다. 모건스탠리가 BNY 멜론을 비트코인 ETF 수탁사로 지명했고, 크라켄은 연준 결제시스템 접근권을 얻었다. 인터컨티넨털 익스체인지(ICE)는 OKX에 투자해 250억 달러 가치를 인정했다.

과거 같았으면 이런 뉴스 하나만으로도 랠리가 시작됐을 텐데, 이제는 다르다.

달러가 오르면 비트코인이 내려가는 이유

진짜 원인은 거시경제에 있었다. 트럼프가 "이란과는 협상 없다"고 선언하면서 유가가 급등했다. 인플레이션 우려가 다시 고개를 들고, 금리 인하 기대는 줄어들었다. 달러지수가 강세를 보이자 위험자산들이 일제히 하락했다.

비트코인도 예외가 아니었다. 이제 비트코인은 나스닥과 0.7 이상의 상관관계를 보인다. 기술주가 떨어지면 비트코인도 따라 떨어진다.

아이러니다. 업계가 그토록 원했던 기관투자자 유입이 비트코인을 '디지털 금'에서 '위험자산'으로 바꿔놓았다.

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누가 팔고 있나

크립토퀀트 분석에 따르면, 단기 보유자들이 2만 7천 BTC(약 18억 달러)를 거래소로 이체했다. 이들의 평균 매입가는 6만 8천 달러 수준이다.

장기 보유자들은 여전히 버티고 있다. 문제는 비트코인의 얇은 유동성이다. 소수의 단기 투자자들이 움직여도 가격에 큰 영향을 미친다.

블랙록의 260억 달러 규모 사모신용펀드가 환매 제한에 들어간 것도 시장 심리를 악화시켰다. 3조 5천억 달러 규모의 사모신용 시장에 균열이 생기면서 투자자들의 위험 회피 성향이 강해졌다.

그래도 남은 희망

절망만 있는 건 아니다. 미국 비트코인 ETF에는 지난주 7억 8천 7백만 달러가 순유입됐다. 1월 중순 이후 첫 주간 순유입이다.

대학 기금들도 움직이고 있다. 전통 주식의 고평가를 우려한 이들이 디지털 자산 ETF를 대안 투자처로 검토하기 시작했다.

비트코인 펀딩 비율도 2023년 이후 최저치를 기록했다. 과도한 레버리지 포지션이 정리됐다는 의미다. 역사적으로 이런 상황은 더 견고한 상승의 토대가 되곤 했다.