비트코인 5개월 연속 하락, 당신의 암호화폐는 안전한가

52% 하락. 이 숫자가 당신의 포트폴리오에 어떤 의미인지 아는가? 비트코인이 2018년 이후 최악의 5개월 연속 하락세를 기록하며, 암호화폐 투자자들이 긴급 점검에 나서고 있다.

숫자로 보는 참혹한 현실

비트코인은 2월 말 현재 63,700달러 선에서 거래되며, 작년 10월 고점 대비 52% 급락했다. 올해 들어서만 25% 이상 하락해 역사상 최악의 연초 50일을 기록했다.

더 충격적인 건 금과의 비교다. 비트코인-금 비율이 12.288온스로 떨어지며, 지난 14개월 동안 70% 하락했다. 같은 기간 금이 48% 상승한 것과 극명한 대조를 이룬다.

ETF 자금 흐름도 심상치 않다. 지난 5주 동안 38억 달러가 유출되며, 기관 투자자들마저 등을 돌리고 있다는 신호를 보내고 있다.

전문가들의 엇갈린 진단

시장 분석가들은 현재 상황을 두고 정반대의 해석을 내놓고 있다.

퀀텀 이코노믹스의 마티 그린스펀은 "단순한 약세가 아니라 구조적 체제 변화 속에서 일어나는 재평가"라고 분석했다. 그는 비트코인이 기존 위험자산 상관관계에서 벗어나 주권 헤지 수단으로 거래되기 시작했다고 봤다.

반면 프라임XBT의 요나탄 란딘은 "비트코인에게 지금 서사가 없다"며 "양쪽에서 압박받고 있다"고 진단했다. 그는 과거 약세장에서 80% 이상 하락했던 사례를 들어 "현재 하락이 절반에 불과할 수 있다"고 경고했다.

상관관계의 혼란이 말하는 것

가장 주목할 부분은 비트코인과 주식시장의 불안정한 상관관계다. 2월 초와 중순 사이 나스닥과의 20일 상관계수가 -0.68에서 +0.72로 급변했다.

"이건 탈상관이 아니라 불안정성"이라고 란딘은 설명했다. 미국 주식이 AI 모멘텀을 타고 상승하는 동안 비트코인만 뒤처진 것은 여전히 유동성에 민감한 위험자산으로 취급받고 있다는 증거라는 것이다.

하지만 그린스펀은 다르게 본다. "체제 변화 중에 상관관계가 깨지는 건 보통 무작위가 아니라 조기 재평가"라며 "구조적으로 강세 신호"라고 해석했다.

기술적 신호들의 엇갈린 메시지

현재 시장 지표들은 복잡한 그림을 그리고 있다. 주간 RSI(상대강도지수)가 비트코인 역사상 최저치를 기록했고, 작년 12월 말 이후 누적 주소들이 약 37만2천 BTC를 흡수했다.

이런 지표들은 보통 사이클 바닥과 연관되지만, 과거 하락장에서는 이런 신호 이후에도 30-40% 추가 하락이 있었다는 게 란딘의 분석이다.

핵심 저항선은 68,000-72,000달러 구간이고, 단기 지지선은 60,000달러, 200주 이동평균선인 58,500달러가 최후 방어선으로 여겨진다.