インド証券市場の新規制で仲介業者株が急落、銀行保証に50%担保義務

インド中央銀行が証券仲介業者への銀行融資規制を強化。BSEやGrowwなど主要証券会社の株価が3-7%下落。50%担保義務と自己売買禁止が市場に波紋。

7%。これは月曜日、インドの主要証券会社GrowwやAngel Oneの株価下落率だった。引き金となったのは、インド準備銀行（RBI）が発表した証券仲介業者への新たな融資規制だ。

規制強化の全貌

RBIが導入した新規制は、証券仲介業者とその関連会社に対する銀行融資に厳格な条件を課している。最も注目すべきは、銀行保証に対して50%の担保を義務付けた点だ。さらに、自己売買目的の融資は完全に禁止された。

ボンベイ証券取引所（BSE）の株価も同様に下落し、市場関係者の間では「過度な規制」との声も上がっている。これまでインドの証券業界は、比較的緩やかな融資環境の下で急成長を遂げてきた。

インドの証券市場は近年、個人投資家の参入拡大で活況を呈している。特にコロナ禍以降、デジタル証券取引プラットフォームの利用者数は急増し、市場の流動性も大幅に向上した。

しかし、この急成長の陰で、証券会社の資金調達リスクも高まっていた。RBIは金融システムの安定性確保を理由に、今回の規制導入に踏み切ったとみられる。中央銀行幹部は「持続可能な成長のための予防措置」と説明している。

新規制の影響は証券会社によって大きく異なる。資本力のある大手企業は担保要件を満たしやすい一方、成長途上の中小証券会社は資金調達コストの上昇に直面する可能性が高い。

投資家の視点では、証券会社の手数料体系に変化が生じる可能性がある。融資コストの上昇分が最終的に顧客に転嫁されれば、取引コストの増加は避けられない。

一方、銀行側は新たなリスク管理負担を抱えることになる。50%の担保要件は、これまでの融資慣行を根本的に見直すことを意味する。

今回の規制強化は、アジア新興市場全体の金融規制トレンドを示唆している可能性がある。日本の金融機関の中には、インド市場への投資や提携を検討している企業も多く、規制環境の変化は投資戦略の見直しを促すかもしれない。

特に、デジタル証券取引の分野で先行する日本企業にとって、インドの規制動向は重要な参考材料となる。規制の厳格化が技術革新を阻害するのか、それとも健全な市場発展を促進するのか、その結果は他国の政策にも影響を与える可能性がある。