FRB、暗号資産企業に「裏口」を開くか？「ペイメント口座」構想が金融の未来を揺るがす

FRBが暗号資産企業向けの限定的な決済口座「ペイメント口座」を検討。金融イノベーションと規制の狭間で揺れる中央銀行の戦略を専門家が分析します。

FRBが示す新たな一手、金融システムへの「裏口」か、規制された「正面玄関」か

米連邦準備制度理事会（FRB）が、暗号資産（クリプト）企業やフィンテック企業向けに、限定的な中央銀行口座「ペイメント口座」の創設を検討し始めました。これは単なる技術的な変更ではありません。金融システムの根幹にデジタル資産をどう組み込むかという、FRBの戦略における重大な地殻変動の始まりを示唆しています。イノベーションの促進と金融システムの安定という、相反する要求の狭間でFRBが下す決断は、今後のグローバルな金融秩序に大きな影響を与えるでしょう。

この記事の要点

限定的なアクセス: FRBは、クリプト企業などが決済システムに直接アクセスできる、機能が限定された「ペイメント口座」の導入を検討しています。
「マスター口座」の簡易版: これは、取得が極めて困難な「マスター口座」の“簡易版”と位置づけられ、付利やFRBからの与信はなく、残高上限が設定される見込みです。
FRB内部の対立: ウォーラー理事がイノベーション促進の観点から推進する一方、バー副議長（当時）はマネーロンダリング対策への懸念から反対しており、FRB内部でも意見が割れています。
業界への影響: 実現すれば、クリプト企業は従来の銀行を介さず、より安価で迅速な決済が可能になり、ビジネスモデルが大きく変わる可能性があります。

詳細解説：なぜ今「ペイメント口座」なのか？

背景：クリプト企業が渇望する「マスター口座」

「マスター口座」とは、金融機関がFRBの決済システム（Fedwireなど）に直接アクセスするための銀行口座です。これを持つことで、金融機関は顧客のために迅速かつ効率的な大口資金決済を行うことができます。しかし、その取得には厳格な審査があり、特に規制が不明確なクリプト企業にとっては、事実上、固く閉ざされた扉でした。多くの企業は、マスター口座を持つ商業銀行に依存せざるを得ず、高額な手数料やサービス停止のリスクを常に抱えてきました。

業界への影響：「仲介者」排除がもたらす破壊的イノベーション

もし「ペイメント口座」が実現すれば、クリプト業界にとって革命的な変化となり得ます。最大の利点は、コスト削減と効率化です。現在、ステーブルコインの発行企業や取引所は、送金や決済を仲介銀行に依存しています。この仲介プロセスがボトルネックとなり、時間とコストを増大させていました。ペイメント口座による直接アクセスは、この「仲介者」を排除し、ほぼリアルタイムかつ低コストでの決済を可能にします。これは、DeFi（分散型金融）プロトコルや国際送金サービスの競争力を飛躍的に高める可能性があります。

一方で、この構想はFRB内部の深刻なジレンマを浮き彫りにしています。ウォーラー理事が言うように「イノベーションを支援しつつ、決済システムの安全性を維持する」ことは理想ですが、バー氏が懸念するように、FRBの直接的な監督下にない企業に決済インフラへのアクセスを許可することは、マネーロンダリングやテロ資金供与（AML/CFT）のリスクを増大させるという深刻な問題をはらんでいます。この対立は、テクノロジーの進化と伝統的な金融規制の間の根本的な緊張関係を象徴しています。