米国債が「標的」になる日：イランの警告が問いかけるもの

日本は今、世界最大の米国債保有国です。その総額は約1兆1000億ドル。もしイランの警告が現実のものとなれば、東京の金融市場は最前線に立たされることになります。

何が起きているのか

イランの国会議長ガリバフ氏は先週日曜日、「米軍の予算を支える金融機関および米国債保有者は、正当な報復の標的となりうる」と宣言しました。この発言は、すでに激化しつつある一連の行動の延長線上にあります。イランはキプロスにまで及ぶ米軍基地への攻撃、ホルムズ海峡の通行制限、イスラエルの核研究施設近辺への攻撃、そして湾岸諸国のインフラへの脅迫と、多くの観測者が予想しなかった水準まで既に緊張を高めてきました。

ガソリン価格はこの紛争が始まって以来、米国内で約30%上昇しています。トランプ政権の支持率は30%台半ばから40%台前半を低迷しており、関税政策の不振、移民取締機関による主要都市への展開、そしてエプスタイン関連文書をめぐるスキャンダルが重なっています。秋の中間選挙では、共和党が上院の過半数を維持できるかどうかが最大の焦点になりつつあります。

一方、イランの国内情勢は異なります。イスラム革命防衛隊（IRGC）は依然として国内政治を強固に掌握しており、米国が期待した「市民蜂起」も、イスラエルが支援を試みたとされるクルド人攻勢も、現実には起きていません。イランの反体制派は分裂しており、米国の意図を信頼していません。テヘランは時間を味方につけています。

なぜ今、この発言が重要なのか

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この脅威を額面通りに受け取る必要はないかもしれません。米国債の主要保有国を見渡せば、中国（保有比率は2011年のピーク時の9%超から現在は2%強まで低下）、韓国、ドイツ、英国、そして最大保有国の日本が並びます。これらの国々を標的にすることは、現在中立を保っている国々を敵に回すリスクを伴い、イラン自身の国際的孤立を深めるだけです。中国でさえ、イランの立場を明確に支持していません。

しかし、ここに「金融戦争」の本質があります。実際に攻撃が行われなくても、「信頼の微細な侵食」だけで十分な効果があるのです。米国債市場に対する小さな不安が積み重なれば、金利上昇、ドル安、そして世界の金融システム全体への波及が生じます。

日本にとって、これは抽象的な話ではありません。日本が保有する1兆1000億ドル超の米国債の価値が揺らげば、財務省の運用戦略、円ドル相場、そして年金基金の運用にまで影響が及ぶ可能性があります。日本銀行が長年の超緩和政策からの正常化を進めているこの時期に、外部からの金融不安定要因が加わることは、政策担当者にとって頭痛の種となります。

多様な視点から読み解く

トランプ政権の視点から見れば、「作戦エピック・フューリー（Operation Epic Fury）」と呼ばれるイランへの軍事作戦は、当初期待された「旗の下に結集する効果（ラリー・ラウンド・ザ・フラッグ）」を生みませんでした。民主党支持者、無党派層、そして一部の元支持者までもが反対を表明しており、政権は出口戦略を必要としています。しかし、ホルムズ海峡の通行が再開される保証も、イランが要求を取り下げる見通しも立たない中で、どのように撤退するのか。

アジアの視点では、この紛争はエネルギー安全保障の問題として直結します。ホルムズ海峡は日本の原油輸入の約80%が通過する生命線です。海峡の通行制限が長期化すれば、エネルギーコストの上昇は製造業、物流、そして一般市民の生活費に直接影響します。

国際社会の目には、米国とイスラエルが「孤立した二国」として映っています。原文の分析が指摘するように、この軍事作戦は両国の国際的評判を損なっており、かつての同盟国でさえ距離を置く状況です。日本政府は同盟国・米国との関係を維持しながら、中東産油国や中国との経済関係も守る必要があり、その外交的綱渡りはより一層難しくなっています。