ダウ史上最高値更新の裏で起きた「大回転」の意味

金曜日の急反発でもナスダックは週間1.8%下落。一方でダウは史上最高値を更新し週間2.5%上昇。テック株からバリュー株への資金移動が加速する中、投資家が注目すべきポイントとは。

金曜日の劇的な反発も、週全体の傷を完全に癒すことはできなかった。数日間の売りの後、テクノロジーセクターが力強く回復し、ナスダック指数は金曜日に2%超上昇した。半導体大手のエヌビディアとブロードコムがそれぞれ7.8%と7.2%の大幅高で牽引した。

しかし、この遅すぎた反発にもかかわらず、両指数とも週間では下落となった。ナスダックは1.8%下落し、S&P500も0.1%のマイナスで週を終えた。

ダウだけが違う道を歩んだ理由

対照的だったのがダウ工業株30種平均だ。ソフトウェアやテック株からの資金が金融や工業株などのバリュー銘柄に流入する恩恵を受けた。30銘柄で構成される指数は金曜日に1,200ポイント超上昇し、50,115で史上最高値を記録した。週間では2.5%の上昇となった。

ジム・クレイマー氏は金曜日のモーニングミーティングで「これは力強いダウの上昇だ」と述べ、「ポートフォリオに多くのダウ銘柄があるので、とても良い気分だ」と語った。アマゾンとベライゾンを除き、ダウ構成銘柄のすべてが金曜日に上昇した。

ソフトウェア株は今週初め、AIが従来のSaaS（サービス型ソフトウェア）企業の市場シェアを奪うとの懸念から大幅に下落した。この売りは数ヶ月続いているが、火曜日にAnthropicが法務業務向けの新しい自動化ツールを発表した後、売りが加速した。

興味深いのは、AIの直撃を受ける企業だけでなく、実際にはAIが追い風となるはずの優良サイバーセキュリティ企業まで巻き添えを食ったことだ。投資クラブはクラウドストライクの株価下落を機に、ポジションを追加した。同社のサイバーセキュリティサービスへの需要はかつてないほど強いからだ。

テック株への愛の欠如は、これまで見過ごされがちだった市場の他の分野への資金移動を意味した。これは利益確定と現金調達の機会も提供した。

例えば、2026年に2桁の利益を確保したダウ銘柄のホームデポとハネウェルを一部売却した。また、木曜日にはデュポンの大幅な利益を確定した。同社株は先週6%超上昇し、年初来では16%超の上昇となっている。

今回の市場動向は、日本の投資家にとって重要な教訓を含んでいる。米国市場でのセクター間資金移動は、日本企業の業績にも波及する。特に、ソニーや任天堂などのテクノロジー関連企業、そしてトヨタなどの工業株への影響を注視する必要がある。

また、AIブームの恩恵を受けてきた日本の半導体関連企業も、今回のような調整局面では慎重な判断が求められる。一方で、従来型の製造業や金融セクターには新たな投資機会が生まれる可能性がある。